摘要：國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,目前已成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問(wèn)題，國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資國(guó)、東道國(guó)、跨國(guó)公司三者的關(guān)系都十分重大,直接影響到跨國(guó)對(duì)外直接投資的資金流向、發(fā)展趨勢(shì)以及全球性戰(zhàn)略的實(shí)施。本文針對(duì)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資中所面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,并在此基礎(chǔ)上從投資國(guó)、東道國(guó)、跨國(guó)公司三個(gè)方面提出了防范國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法。

國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,自本世紀(jì)中葉以來(lái)，拉美及中東國(guó)家紛紛對(duì)跨國(guó)公司的海外子公司實(shí)行國(guó)有化,國(guó)有化由此成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問(wèn)題。對(duì)于投資國(guó)來(lái)講,國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到跨國(guó)公司海外投資的安全性以及投資利益的保護(hù)，對(duì)于東道國(guó)來(lái)講,國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到東道國(guó)家對(duì)自然資源的主權(quán)，對(duì)于跨國(guó)公司來(lái)講,直接關(guān)系到跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的資金流向、發(fā)展趨勢(shì)以及全球性戰(zhàn)略的實(shí)施等一系列重大問(wèn)題。本文擬就跨國(guó)公司對(duì)外直接投資中面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)防范等問(wèn)題進(jìn)行初步的探討。

一、跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)

所謂國(guó)有化是指一個(gè)主權(quán)國(guó)家依據(jù)其本國(guó)法律將原屬于外國(guó)直接投資者所有的財(cái)產(chǎn)的全部或部分采取征用或類似的措施,使其轉(zhuǎn)移到本國(guó)政府手中的強(qiáng)制性行為。

根據(jù)國(guó)家的主權(quán)原則,一個(gè)主權(quán)國(guó)家對(duì)其境內(nèi)的外國(guó)投資者實(shí)行國(guó)有化,屬于主權(quán)國(guó)家的國(guó)家行為，是一個(gè)國(guó)家主權(quán)的體現(xiàn)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō),采取國(guó)有化措施是行使其對(duì)自然資源永久主權(quán)的必然結(jié)果,是民族獨(dú)立和解放的一種重要手段。東道國(guó)對(duì)外資實(shí)行國(guó)有化措施,已得到了國(guó)際社會(huì)的普遍承認(rèn)和支持。聯(lián)大1962年通過(guò)的《關(guān)于天然資源之永久主權(quán)宣言》規(guī)定：“收歸國(guó)有、征收或征用應(yīng)以公認(rèn)為遠(yuǎn)較純屬本國(guó)或外國(guó)個(gè)人或私人利益為重要之公用事業(yè)、安全與國(guó)家利益等理由為根據(jù)?！甭?lián)大1974年

通過(guò)的《各國(guó)經(jīng)濟(jì)權(quán)利義務(wù)憲章》第2條規(guī)定:“每個(gè)國(guó)家有權(quán)將外國(guó)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)收歸國(guó)有、征收或轉(zhuǎn)移……?！蔽鞣桨l(fā)達(dá)國(guó)家也被迫承認(rèn)東道國(guó)的國(guó)有化權(quán)利,如1951年6月19日英國(guó)政府向伊朗政府遞交的照會(huì)宣稱:“陛下的政府代表自己和該公司承認(rèn)伊朗石油工業(yè)國(guó)有化的原則?！?956年8月在倫敦舉行的蘇伊士運(yùn)河會(huì)議上，德國(guó)、英國(guó)和美國(guó)政府聯(lián)合聲明:“對(duì)埃及政府作為一個(gè)主權(quán)國(guó)家而享有充分的主權(quán)權(quán)利,包括對(duì)外國(guó)人的資產(chǎn)實(shí)行國(guó)有化不持任何異議。”

論文關(guān)鍵詞國(guó)有化共識(shí)政治英國(guó)病

論文摘要二戰(zhàn)后，英國(guó)工黨政府先后掀起兩次國(guó)有化高潮。戰(zhàn)后國(guó)有化運(yùn)動(dòng)是英國(guó)工黨“社會(huì)主義試驗(yàn)”的重要組成部分，是英國(guó)二戰(zhàn)后形成的“共識(shí)政治”的產(chǎn)物。國(guó)有化加重了“英國(guó)病”，造成經(jīng)濟(jì)停滯、通貨膨脹和工業(yè)關(guān)系的緊張。1979年5月上臺(tái)的撒切爾政府，為了改變這種局面，試圖摒棄凱恩斯主義，從而開始了舉世矚目的“撒切爾革命”。

英國(guó)以私有制立國(guó)，但在私有經(jīng)濟(jì)中也存在國(guó)有的成分。早在1657年，英國(guó)便成立國(guó)有的郵政總局，在全國(guó)發(fā)行郵票，經(jīng)營(yíng)全國(guó)的郵政業(yè)務(wù)。1933年，政府還建立公有的英國(guó)海外航空公司，并在1939年兼并長(zhǎng)期接受國(guó)家資助的帝國(guó)航空有限公司等。從總體上看，這些舉措還稱不上是真正的國(guó)有化。英國(guó)國(guó)有企業(yè)的空前發(fā)展，還是在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束之后。自二戰(zhàn)結(jié)束到20世紀(jì)70年代末，英國(guó)工黨先后掀起兩次舉世矚目的國(guó)有化高潮。

國(guó)有化是英國(guó)工黨“社會(huì)主義試驗(yàn)”的重要組成部分

1945年7月，工黨領(lǐng)袖艾德禮出任首相，開始推行以經(jīng)濟(jì)計(jì)劃化為主體的“社會(huì)主義”改革政策，以求推進(jìn)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和重建。國(guó)有化即是這一改革的主要內(nèi)容，由此掀起戰(zhàn)后英國(guó)第一次國(guó)有化高潮。

從1945年到1951年，艾德禮政府先后通過(guò)8個(gè)國(guó)有化法令，將英格蘭銀行、煤礦（1945）、航空（1946年）、電報(bào)和無(wú)線電通訊、運(yùn)輸、電力（1947年）、煤氣（1948年）和鋼鐵（1951年）等行業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)有化。1951年10月，保守黨的丘吉爾政府上臺(tái)，這一歷時(shí)6年又3個(gè)月的國(guó)有化高潮才告結(jié)束。在歷經(jīng)五六十年代經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)之后，70年代，英國(guó)經(jīng)濟(jì)同其它發(fā)達(dá)國(guó)家一樣進(jìn)入“滯脹”時(shí)期。1974年3月，再次上臺(tái)的威爾遜工黨政府把國(guó)有化作為擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要手段，在英國(guó)掀起第二次國(guó)有化高潮。與第一次國(guó)有化高潮相比，這次國(guó)有化所涉及的領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大到汽車、船舶、機(jī)床、火箭等生產(chǎn)部門，甚至包括電子、宇航等尖端技術(shù)產(chǎn)業(yè)。如1977年7月，建立了由英國(guó)國(guó)內(nèi)最大的19家造船公司組成的英國(guó)造船公司，控制全國(guó)商船制造業(yè)98%的份額。這次國(guó)有化高潮著重挽救陷入經(jīng)營(yíng)困境的私人企業(yè)，并且借助國(guó)家力量來(lái)促進(jìn)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)代化。

摘要：國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,目前已成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問(wèn)題，國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資國(guó)、東道國(guó)、跨國(guó)公司三者的關(guān)系都十分重大,直接影響到跨國(guó)對(duì)外直接投資的資金流向、發(fā)展趨勢(shì)以及全球性戰(zhàn)略的實(shí)施。本文針對(duì)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資中所面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,并在此基礎(chǔ)上從投資國(guó)、東道國(guó)、跨國(guó)公司三個(gè)方面提出了防范國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法。

國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,自本世紀(jì)中葉以來(lái)，拉美及中東國(guó)家紛紛對(duì)跨國(guó)公司的海外子公司實(shí)行國(guó)有化,國(guó)有化由此成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問(wèn)題。對(duì)于投資國(guó)來(lái)講,國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到跨國(guó)公司海外投資的安全性以及投資利益的保護(hù)，對(duì)于東道國(guó)來(lái)講,國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到東道國(guó)家對(duì)自然資源的主權(quán)，對(duì)于跨國(guó)公司來(lái)講,直接關(guān)系到跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的資金流向、發(fā)展趨勢(shì)以及全球性戰(zhàn)略的實(shí)施等一系列重大問(wèn)題。本文擬就跨國(guó)公司對(duì)外直接投資中面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)防范等問(wèn)題進(jìn)行初步的探討。

一、跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)

所謂國(guó)有化是指一個(gè)主權(quán)國(guó)家依據(jù)其本國(guó)法律將原屬于外國(guó)直接投資者所有的財(cái)產(chǎn)的全部或部分采取征用或類似的措施,使其轉(zhuǎn)移到本國(guó)政府手中的強(qiáng)制性行為。

根據(jù)國(guó)家的主權(quán)原則,一個(gè)主權(quán)國(guó)家對(duì)其境內(nèi)的外國(guó)投資者實(shí)行國(guó)有化,屬于主權(quán)國(guó)家的國(guó)家行為，是一個(gè)國(guó)家主權(quán)的體現(xiàn)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō),采取國(guó)有化措施是行使其對(duì)自然資源永久主權(quán)的必然結(jié)果,是民族獨(dú)立和解放的一種重要手段。東道國(guó)對(duì)外資實(shí)行國(guó)有化措施,已得到了國(guó)際社會(huì)的普遍承認(rèn)和支持。聯(lián)大1962年通過(guò)的《關(guān)于天然資源之永久主權(quán)宣言》規(guī)定：“收歸國(guó)有、征收或征用應(yīng)以公認(rèn)為遠(yuǎn)較純屬本國(guó)或外國(guó)個(gè)人或私人利益為重要之公用事業(yè)、安全與國(guó)家利益等理由為根據(jù)?！甭?lián)大1974年

通過(guò)的《各國(guó)經(jīng)濟(jì)權(quán)利義務(wù)憲章》第2條規(guī)定:“每個(gè)國(guó)家有權(quán)將外國(guó)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)收歸國(guó)有、征收或轉(zhuǎn)移……?！蔽鞣桨l(fā)達(dá)國(guó)家也被迫承認(rèn)東道國(guó)的國(guó)有化權(quán)利,如1951年6月19日英國(guó)政府向伊朗政府遞交的照會(huì)宣稱:“陛下的政府代表自己和該公司承認(rèn)伊朗石油工業(yè)國(guó)有化的原則?！?956年8月在倫敦舉行的蘇伊士運(yùn)河會(huì)議上，德國(guó)、英國(guó)和美國(guó)政府聯(lián)合聲明:“對(duì)埃及政府作為一個(gè)主權(quán)國(guó)家而享有充分的主權(quán)權(quán)利,包括對(duì)外國(guó)人的資產(chǎn)實(shí)行國(guó)有化不持任何異議?！?/p>

編者按：本文主要從西方發(fā)達(dá)國(guó)家政府救助商業(yè)銀行的主要措施；大型商業(yè)銀行國(guó)有化的經(jīng)濟(jì)必然性分析；結(jié)語(yǔ)三個(gè)方面進(jìn)行論述。其中，主要包括：美歐發(fā)達(dá)國(guó)家政府采取國(guó)有化措施對(duì)大型商業(yè)銀行業(yè)進(jìn)行救助、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化可以提升社會(huì)公眾信心、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化可以抑制高風(fēng)險(xiǎn)投資、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化可以一定程度解決信息不對(duì)稱問(wèn)題、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化有利于抵御全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、亞洲國(guó)家的金融市場(chǎng)化程度較低、商業(yè)銀行的高負(fù)債率、債權(quán)股權(quán)的高分散和巨大的負(fù)外部效應(yīng)等，具體材料請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

摘要：全球金融危機(jī)爆發(fā)后，西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家掀起了大型商業(yè)銀行國(guó)有化的浪潮。絕大多數(shù)專家學(xué)者認(rèn)為這是扼制危機(jī)蔓延的權(quán)宜之計(jì)，但本文從銀行信用的本質(zhì)、私人資本的逐利性、信息不對(duì)稱和防范全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，認(rèn)為大型商業(yè)銀行國(guó)有化是一項(xiàng)長(zhǎng)期策略，具有歷史的必然性。

關(guān)鍵詞：大型商業(yè)銀行；國(guó)有化；內(nèi)在經(jīng)濟(jì)決定

自2008年爆發(fā)了百年不遇的全球金融危機(jī)后，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本等西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家先后掀起了大型商業(yè)銀行國(guó)有化的浪潮。歷來(lái)視國(guó)有化為自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的洪水猛獸的西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家不約而同地采取了由政府注資或收購(gòu)股份的措施對(duì)大型商業(yè)銀行進(jìn)行救助，以扼制危機(jī)的蔓延。這是暫時(shí)的權(quán)宜之計(jì)，還是歷史的必然選擇?絕大多數(shù)專家學(xué)者認(rèn)為這是臨時(shí)的過(guò)度性措施，但本文從銀行信用的本質(zhì)、私人資本的逐利性、信息不對(duì)稱和防范全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的角度分析后，認(rèn)為大型商業(yè)銀行國(guó)有化是一項(xiàng)長(zhǎng)期策略，具有歷史的必然性。

一、西方發(fā)達(dá)國(guó)家政府救助商業(yè)銀行的主要措施

隨著次貸危機(jī)演變成一場(chǎng)席卷全球的金融海嘯，美歐主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府紛紛采取國(guó)有化措施對(duì)大型商業(yè)銀行業(yè)進(jìn)行救助。英國(guó)率先于2008年10月8日由政府出資500億英鎊認(rèn)購(gòu)八大商業(yè)銀行和房屋貸款機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股；10月13日，英國(guó)政府向皇家蘇格蘭銀行、勞埃德TSB和哈利法克斯蘇格蘭銀行注資370億英鎊，將其部分國(guó)有化；2009年2月27日，英國(guó)政府再次向深陷困境的蘇格蘭皇家銀行銀行注資255億英鎊；2009年3月7日，英國(guó)政府在萊斯銀行中的股份從原來(lái)的43％上升為至少65％。美國(guó)緊隨英國(guó)于2008年10月14日由政府注資1250億美元購(gòu)買美國(guó)九大銀行的優(yōu)先股；11月17日，美國(guó)政府再次斥資335，6億美元購(gòu)買21家美國(guó)銀行的股份。德國(guó)政府于2008年12月12日向德國(guó)商業(yè)銀行注資82億歐元；2009年1月8日，德國(guó)政府再次向德國(guó)商業(yè)銀行注資100億歐元，使德國(guó)政府擁有了德國(guó)商業(yè)銀行25％的股份；2009年2月18日，德國(guó)通過(guò)銀行國(guó)有化法案，允許政府在6月30日之前將深陷危機(jī)的銀行收歸國(guó)有。日本政府于2008年12月19日為銀行股權(quán)收購(gòu)公司(Banks&apos；ShareholdingsPurchaseCorp，)所發(fā)行債券提供高達(dá)20萬(wàn)億日元的擔(dān)保，以幫助該公司購(gòu)買銀行股份；2009年2月3日，日本宣布斥資1萬(wàn)億日元(111億美元)，購(gòu)入金融機(jī)構(gòu)的股份，以幫助這些機(jī)構(gòu)補(bǔ)充資本。由此可見，商業(yè)銀行國(guó)有化已成為各國(guó)抵御風(fēng)險(xiǎn)、防范金融危機(jī)的有效途徑，具有歷史的必然性。

內(nèi)容提要在國(guó)際金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程加快的背景下，國(guó)際資本流動(dòng)性過(guò)剩的加強(qiáng)和美國(guó)次貸危機(jī)引起的逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格普遍出現(xiàn)了暴漲和暴跌。憑借美元的國(guó)際貨幣地位和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，在國(guó)際原油價(jià)格形成中，美國(guó)發(fā)揮著重要的作用。產(chǎn)油國(guó)的國(guó)有化動(dòng)在油價(jià)高漲時(shí)受益頗多，但在油價(jià)下降時(shí)卻會(huì)遭受巨大的傷害。

關(guān)鍵詞國(guó)際資本流動(dòng)原油價(jià)格形成機(jī)制石油國(guó)有化

現(xiàn)貨市場(chǎng)是國(guó)際石油貿(mào)易基準(zhǔn)油價(jià)格形成的基礎(chǔ)，但期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，并能大幅提高交易的流動(dòng)性。因此，通過(guò)標(biāo)的原油品種的交易，期貨市場(chǎng)已經(jīng)逐步取得了形成世界原油價(jià)格的主導(dǎo)地位。期貨市場(chǎng)的金融性質(zhì)及其在原油價(jià)格形成中的主導(dǎo)作用決定了國(guó)際原油價(jià)格形成過(guò)程中資本會(huì)發(fā)揮較大作用。在原油價(jià)格從上漲到下降的周期性轉(zhuǎn)變中，憑借著對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，美國(guó)成為原油消費(fèi)國(guó)中受益最大的國(guó)家，而產(chǎn)油國(guó)則在油價(jià)上漲周期中受益，并通過(guò)國(guó)有化等手段來(lái)提高受益程度，在油價(jià)下降中則面臨著財(cái)政收入萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。

一、21世紀(jì)初以來(lái)的國(guó)際資本流動(dòng)

國(guó)際資本流動(dòng)性的變化會(huì)造成國(guó)際大宗商品價(jià)格的巨大震蕩，這已是國(guó)際共識(shí)。國(guó)際資本流動(dòng)導(dǎo)致商品價(jià)格波動(dòng)必須具備幾個(gè)條件：一是國(guó)際資本的聚集與分散呈周期性波動(dòng)；二是資本聚集或分散要能夠在短時(shí)間內(nèi)完成；三是資本要對(duì)在國(guó)際商品價(jià)格形成中起主要作用的市場(chǎng)產(chǎn)生影響。如果不具備這樣的條件，資本對(duì)商品價(jià)格的沖擊就是暫時(shí)的，如果具備了這樣的條件，商品價(jià)格的波動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生從屬于國(guó)際資本流動(dòng)的特征，金融屬性得到顯著加強(qiáng)。從21世紀(jì)初以來(lái)的國(guó)際資本市場(chǎng)的變動(dòng)情況來(lái)看，這幾個(gè)條件都已經(jīng)具備。

(一)國(guó)際資本的波動(dòng)周期與世界經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)高度一致性。

摘要：國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,目前已成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問(wèn)題，國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資國(guó)、東道國(guó)、跨國(guó)公司三者的關(guān)系都十分重大,直接影響到跨國(guó)對(duì)外直接投資的資金流向、發(fā)展趨勢(shì)以及全球性戰(zhàn)略的實(shí)施。本文針對(duì)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資中所面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,并在此基礎(chǔ)上從投資國(guó)、東道國(guó)、跨國(guó)公司三個(gè)方面提出了防范國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法。

國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一,自本世紀(jì)中葉以來(lái)，拉美及中東國(guó)家紛紛對(duì)跨國(guó)公司的海外子公司實(shí)行國(guó)有化,國(guó)有化由此成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問(wèn)題。對(duì)于投資國(guó)來(lái)講,國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到跨國(guó)公司海外投資的安全性以及投資利益的保護(hù)，對(duì)于東道國(guó)來(lái)講,國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到東道國(guó)家對(duì)自然資源的主權(quán)，對(duì)于跨國(guó)公司來(lái)講,直接關(guān)系到跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的資金流向、發(fā)展趨勢(shì)以及全球性戰(zhàn)略的實(shí)施等一系列重大問(wèn)題。本文擬就跨國(guó)公司對(duì)外直接投資中面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)防范等問(wèn)題進(jìn)行初步的探討。

一、跨國(guó)公司對(duì)外直接投資面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)

所謂國(guó)有化是指一個(gè)主權(quán)國(guó)家依據(jù)其本國(guó)法律將原屬于外國(guó)直接投資者所有的財(cái)產(chǎn)的全部或部分采取征用或類似的措施,使其轉(zhuǎn)移到本國(guó)政府手中的強(qiáng)制性行為。

根據(jù)國(guó)家的主權(quán)原則,一個(gè)主權(quán)國(guó)家對(duì)其境內(nèi)的外國(guó)投資者實(shí)行國(guó)有化,屬于主權(quán)國(guó)家的國(guó)家行為，是一個(gè)國(guó)家主權(quán)的體現(xiàn)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō),采取國(guó)有化措施是行使其對(duì)自然資源永久主權(quán)的必然結(jié)果,是民族獨(dú)立和解放的一種重要手段。東道國(guó)對(duì)外資實(shí)行國(guó)有化措施,已得到了國(guó)際社會(huì)的普遍承認(rèn)和支持。聯(lián)大1962年通過(guò)的《關(guān)于天然資源之永久主權(quán)宣言》規(guī)定：“收歸國(guó)有、征收或征用應(yīng)以公認(rèn)為遠(yuǎn)較純屬本國(guó)或外國(guó)個(gè)人或私人利益為重要之公用事業(yè)、安全與國(guó)家利益等理由為根據(jù)。”聯(lián)大1974年

通過(guò)的《各國(guó)經(jīng)濟(jì)權(quán)利義務(wù)憲章》第2條規(guī)定:“每個(gè)國(guó)家有權(quán)將外國(guó)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)收歸國(guó)有、征收或轉(zhuǎn)移……?！蔽鞣桨l(fā)達(dá)國(guó)家也被迫承認(rèn)東道國(guó)的國(guó)有化權(quán)利,如1951年6月19日英國(guó)政府向伊朗政府遞交的照會(huì)宣稱:“陛下的政府代表自己和該公司承認(rèn)伊朗石油工業(yè)國(guó)有化的原則?！?956年8月在倫敦舉行的蘇伊士運(yùn)河會(huì)議上，德國(guó)、英國(guó)和美國(guó)政府聯(lián)合聲明:“對(duì)埃及政府作為一個(gè)主權(quán)國(guó)家而享有充分的主權(quán)權(quán)利,包括對(duì)外國(guó)人的資產(chǎn)實(shí)行國(guó)有化不持任何異議。”

編者按：本文主要從西方發(fā)達(dá)國(guó)家政府救助商業(yè)銀行的主要措施；大型商業(yè)銀行國(guó)有化的經(jīng)濟(jì)必然性分析；結(jié)語(yǔ)進(jìn)行論述。其中，主要包括：美歐主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府紛紛采取國(guó)有化措施對(duì)大型商業(yè)銀行業(yè)進(jìn)行救助、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化可以提升社會(huì)公眾信心、高負(fù)債率使商業(yè)銀行天生具有脆弱性，容易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)、債權(quán)、股權(quán)高分散性使得存款人和股東無(wú)力約束商業(yè)銀行，容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化可以抑制高風(fēng)險(xiǎn)投資、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化可以一定程度解決信息不對(duì)稱問(wèn)題、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化有利于抵御全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)行大型商業(yè)銀行國(guó)有化有利于抵御全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

摘要：全球金融危機(jī)爆發(fā)后，西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家掀起了大型商業(yè)銀行國(guó)有化的浪潮。絕大多數(shù)專家學(xué)者認(rèn)為這是扼制危機(jī)蔓延的權(quán)宜之計(jì)，但本文從銀行信用的本質(zhì)、私人資本的逐利性、信息不對(duì)稱和防范全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的角度分析，認(rèn)為大型商業(yè)銀行國(guó)有化是一項(xiàng)長(zhǎng)期策略，具有歷史的必然性。

關(guān)鍵詞：大型商業(yè)銀行；國(guó)有化；內(nèi)在經(jīng)濟(jì)決定

自2008年爆發(fā)了百年不遇的全球金融危機(jī)后，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本等西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家先后掀起了大型商業(yè)銀行國(guó)有化的浪潮。歷來(lái)視國(guó)有化為自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的洪水猛獸的西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家不約而同地采取了由政府注資或收購(gòu)股份的措施對(duì)大型商業(yè)銀行進(jìn)行救助，以扼制危機(jī)的蔓延。這是暫時(shí)的權(quán)宜之計(jì)，還是歷史的必然選擇?絕大多數(shù)專家學(xué)者認(rèn)為這是臨時(shí)的過(guò)度性措施，但本文從銀行信用的本質(zhì)、私人資本的逐利性、信息不對(duì)稱和防范全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的角度分析后，認(rèn)為大型商業(yè)銀行國(guó)有化是一項(xiàng)長(zhǎng)期策略，具有歷史的必然性。

一、西方發(fā)達(dá)國(guó)家政府救助商業(yè)銀行的主要措施

隨著次貸危機(jī)演變成一場(chǎng)席卷全球的金融海嘯，美歐主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府紛紛采取國(guó)有化措施對(duì)大型商業(yè)銀行業(yè)進(jìn)行救助。英國(guó)率先于2008年10月8日由政府出資500億英鎊認(rèn)購(gòu)八大商業(yè)銀行和房屋貸款機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股；10月13日，英國(guó)政府向皇家蘇格蘭銀行、勞埃德TSB和哈利法克斯蘇格蘭銀行注資370億英鎊，將其部分國(guó)有化；2009年2月27日，英國(guó)政府再次向深陷困境的蘇格蘭皇家銀行銀行注資255億英鎊；2009年3月7日，英國(guó)政府在萊斯銀行中的股份從原來(lái)的43％上升為至少65％。美國(guó)緊隨英國(guó)于2008年10月14日由政府注資1250億美元購(gòu)買美國(guó)九大銀行的優(yōu)先股；11月17日，美國(guó)政府再次斥資335，6億美元購(gòu)買21家美國(guó)銀行的股份。德國(guó)政府于2008年12月12日向德國(guó)商業(yè)銀行注資82億歐元；2009年1月8日，德國(guó)政府再次向德國(guó)商業(yè)銀行注資100億歐元，使德國(guó)政府擁有了德國(guó)商業(yè)銀行25％的股份；2009年2月18日，德國(guó)通過(guò)銀行國(guó)有化法案，允許政府在6月30日之前將深陷危機(jī)的銀行收歸國(guó)有。日本政府于2008年12月19日為銀行股權(quán)收購(gòu)公司(Banks&apos；ShareholdingsPurchaseCorp，)所發(fā)行債券提供高達(dá)20萬(wàn)億日元的擔(dān)保，以幫助該公司購(gòu)買銀行股份；2009年2月3日，日本宣布斥資1萬(wàn)億日元(111億美元)，購(gòu)入金融機(jī)構(gòu)的股份，以幫助這些機(jī)構(gòu)補(bǔ)充資本。由此可見，商業(yè)銀行國(guó)有化已成為各國(guó)抵御風(fēng)險(xiǎn)、防范金融危機(jī)的有效途徑，具有歷史的必然性。

編者按：本文主要從擴(kuò)張性質(zhì)上的差異、國(guó)有化僅僅是其宏觀調(diào)控的一種臨時(shí)舉措，并不會(huì)改變其自由市場(chǎng)的理念、國(guó)有工業(yè)產(chǎn)值占總產(chǎn)值的比重確實(shí)在下降、擴(kuò)張手段上的差異、中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的改革方向雖然從諸多的戰(zhàn)略規(guī)劃可看出是退出競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的、商業(yè)銀行信貸投放傾向于大企業(yè)、大項(xiàng)目、美國(guó)歷史上的國(guó)有化、20世紀(jì)初具有濃厚國(guó)有化色彩的對(duì)經(jīng)濟(jì)的第一次干預(yù)、一戰(zhàn)期間的戰(zhàn)時(shí)統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)政策、大蕭條時(shí)期的國(guó)有化政策、二戰(zhàn)期間的戰(zhàn)時(shí)統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)、二戰(zhàn)后的金融不穩(wěn)定時(shí)的幾次國(guó)有化、美國(guó)歷史上國(guó)有化后的退出、均發(fā)生在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期和金融、經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

從美中兩國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張上來(lái)看，有一點(diǎn)是類似的，即為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和宏觀調(diào)控的需要，都會(huì)伴隨有一定時(shí)期的國(guó)有經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，但從擴(kuò)張的性質(zhì)、手段來(lái)看，則表現(xiàn)出很大的不同。

1。擴(kuò)張性質(zhì)上的差異

從美國(guó)歷史上及2008年的金融危機(jī)的救助過(guò)程來(lái)看，國(guó)有化僅僅是其宏觀調(diào)控的一種臨時(shí)舉措，并不會(huì)改變其自由市場(chǎng)的理念。無(wú)論是大蕭條時(shí)期的調(diào)控還是戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期的統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)，國(guó)有化的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后重又進(jìn)行了私有化。我們也可以看到即使本輪金融危機(jī)中被很多人所稱為國(guó)有化救助市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的舉措，也只是暫時(shí)之舉，如從美國(guó)對(duì)銀行的救助來(lái)看，第一步是壓力測(cè)試，判斷各家銀行需要從政府獲得多少資金；第二步是改變資本結(jié)構(gòu)，財(cái)政部向銀行注資之后獲得優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換股權(quán)，這些股權(quán)沒有投票權(quán)，政府不插手銀行的具體管理事務(wù)；第三步是當(dāng)受困銀行足夠強(qiáng)大，無(wú)需援助時(shí)，他們會(huì)償還政府的資金，并募集私人資本。

從中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張來(lái)看，雖然從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上來(lái)看，國(guó)有工業(yè)產(chǎn)值占總產(chǎn)值的比重確實(shí)在下降，國(guó)有企業(yè)數(shù)量在減少，這也與中央提出的國(guó)企改革的目標(biāo)是“抓大放小”有關(guān)，但國(guó)有經(jīng)濟(jì)在一些帶有壟斷性質(zhì)的上游行業(yè)比重卻呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，并向下游擴(kuò)張，形成產(chǎn)業(yè)鏈壟斷的態(tài)勢(shì)，而且利用這些壟斷獲得了超額利潤(rùn)。尤其是本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)控中國(guó)有經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，更體現(xiàn)出國(guó)有企業(yè)從原有的一些壟斷性領(lǐng)域向競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的擴(kuò)張，且明確以“做強(qiáng)做大”為名，由政府主導(dǎo)兼并一些民營(yíng)中小企業(yè)，這與美國(guó)擴(kuò)張是暫時(shí)的，退出是明確的是不同的。

2。擴(kuò)張手段上的差異

黨的《十五屆四中全會(huì)決議》已將“調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展布局和我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu)”、“堅(jiān)持有進(jìn)有退，有所為有所不為”作為國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步改革的重要指導(dǎo)方針。然而，在實(shí)踐中切實(shí)有效地貫徹執(zhí)行這一方針，還有很多問(wèn)題需要研究，例如，“退出”的主體、“退出”與“進(jìn)入”的先后次序、“退出”的范圍或領(lǐng)域、“退出”的具體方式以及“退出”過(guò)程中所可能發(fā)生的國(guó)有資產(chǎn)流失等問(wèn)題便是值得進(jìn)一步明確或討論的問(wèn)題。

一、“退出”的主體

關(guān)于“進(jìn)”與“退”或“為”與“不為”的主體（即國(guó)企改革主體），我們認(rèn)為只能是國(guó)有企業(yè)的直接所有者――政府，而不可能是國(guó)有企業(yè)的職工或企業(yè)負(fù)責(zé)人。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革之所以沒能在根本上使國(guó)有企業(yè)擺脫困境，主要原因是因?yàn)檎块T在改革過(guò)程中喧賓奪主，包辦了本應(yīng)屬于企業(yè)及其職工的權(quán)利和義務(wù)，因此，深化國(guó)企改革必須糾正改革中的“主體錯(cuò)位現(xiàn)象”，政府應(yīng)將改革主體的角色讓給企業(yè)與職工。（1）其實(shí)，這一認(rèn)識(shí)是片面的。由于國(guó)有企業(yè)進(jìn)行所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整和完善涉及到我國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治、文化等眾多領(lǐng)域的深層改革問(wèn)題；關(guān)系到工人、企業(yè)負(fù)責(zé)人乃至政府公務(wù)人員和事業(yè)單位職工的切身利益，因此，國(guó)有企業(yè)的進(jìn)一步改革只能以政府為主體，實(shí)行自上而下的、有組織、有步驟的改革，而不能象七十年代末期的農(nóng)村家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制改革那樣，由基層單位充當(dāng)首要行動(dòng)主體、實(shí)行自下而上的改革。其實(shí)，政府在國(guó)有企業(yè)改革中的首要主體地位的確立，不僅是由國(guó)有企業(yè)的國(guó)有制性質(zhì)所決定的；而且還是提高國(guó)有企業(yè)改革效率的客觀需要，因?yàn)閷⒄糜诟母锏氖滓黧w地位，對(duì)于督促政府加快自身改革（政治體制改革與政府職能轉(zhuǎn)換）和社會(huì)保障體系建設(shè)，進(jìn)而為我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整提供良好的外部環(huán)境有著極其重要的意義與作用。另外，還應(yīng)該看到，調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展布局或所有制結(jié)構(gòu)，必然涉及到原國(guó)有企業(yè)職工的處理與安置，換言之，由于人力資源配置市場(chǎng)化是大勢(shì)所趨，國(guó)有企業(yè)職工最終必定要走向市場(chǎng)，并與政府了斷有關(guān)關(guān)系，這樣，國(guó)有企業(yè)職工特別是下崗職工的過(guò)去勞動(dòng)補(bǔ)償問(wèn)題便不能不引起我們的重視，而這一問(wèn)題的最終解決顯然也離不開政府的作用。（當(dāng)然，如果職工不走向市場(chǎng)，“后顧之憂”仍像過(guò)去那樣由政府來(lái)統(tǒng)一安排、解決，則自然不存在過(guò)去勞動(dòng)補(bǔ)償之說(shuō)。）

二、“退出”與“進(jìn)入”的次序

從“進(jìn)”與“退”、“為”與“不為”的先后次序問(wèn)題來(lái)說(shuō)，顯然應(yīng)該是“退出”在先，“進(jìn)入”在后。一個(gè)人或一個(gè)政府什么都想干，結(jié)果必然是什么都干不好，“有所不為才能有所為”，要想有所得，首先必須做好有所失的準(zhǔn)備。政府只有首先有計(jì)劃地放棄一些領(lǐng)域，然后才能有精力或有財(cái)力進(jìn)入另一些領(lǐng)域，因此，“退出”是“進(jìn)入”的必要前提。而先“退出”必然會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)造成某些行業(yè)國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重下降，對(duì)此，我們應(yīng)該有一定的思想準(zhǔn)備。我們不能事先就受一些條條框框的約束，在諸如“國(guó)有經(jīng)濟(jì)所占比重不能低于多少”這類問(wèn)題上糾纏不清。其實(shí)，（1）暫時(shí)的和某些領(lǐng)域的“退出”是將來(lái)在其他領(lǐng)域中能更好地“進(jìn)入”的客觀需要；（2）國(guó)有經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位的關(guān)鍵在于國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制力的增強(qiáng)，而非簡(jiǎn)單的比重?cái)?shù)字的增加；（3）以“國(guó)有經(jīng)濟(jì)的比重”來(lái)決定我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程之本身也是非常不合邏輯的或者說(shuō)是很荒謬的，假設(shè)某一天我們果真達(dá)到了這一比重，而我們又不允許這一比重發(fā)生變化（即降低），那么我們便只能人為地限制非國(guó)有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，即使從實(shí)踐來(lái)看，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)有很大的發(fā)展?jié)摿?，并且?duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以及國(guó)家發(fā)展有著重大的貢獻(xiàn)，但是因?yàn)槲覀円ＷC國(guó)有經(jīng)濟(jì)的比重，我們也只好放棄非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這顯然不符合“三個(gè)有利于”的標(biāo)準(zhǔn)，不利于我國(guó)的生產(chǎn)力進(jìn)步和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、“退出”的領(lǐng)域

內(nèi)容提要:目前，中資保險(xiǎn)公司，尤其是國(guó)有獨(dú)資保險(xiǎn)公司的股份改革問(wèn)題，已經(jīng)提到議事日程。股份制改革的目的是實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司股權(quán)的多元化，完善法人治理結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)，提高公司效率，改革體制、轉(zhuǎn)變機(jī)制，建立現(xiàn)代保險(xiǎn)企業(yè)制度。中資保險(xiǎn)公司股份制改革的價(jià)值取向是：全面實(shí)現(xiàn)多元化改革，逐步向保險(xiǎn)集團(tuán)控股或?qū)I(yè)控股條件下發(fā)展，走控股公司的發(fā)展模式；積極整體推進(jìn)保險(xiǎn)公司股份制改革，解決保險(xiǎn)公司股權(quán)多元化，完善保險(xiǎn)公司法人治理結(jié)構(gòu)；全面整合和改革保險(xiǎn)公司組織和人員結(jié)構(gòu)，明確保險(xiǎn)公司職業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人和職工的責(zé)權(quán)利，解決人和職工的缺位問(wèn)題。

一、中資保險(xiǎn)公司股份制改革的分析前提

企業(yè)制度是以企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度為核心和基礎(chǔ)的企業(yè)組織和管理的制度，其中企業(yè)制度的核心是資本組合形式，即產(chǎn)權(quán)制度。產(chǎn)權(quán)制度決定企業(yè)的組織形式、管理制度和分配制度。世界各國(guó)的公司法，一般都按照企業(yè)的資本組合方式，將企業(yè)類型劃分為：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙制企業(yè)、公司制企業(yè)、合作制企業(yè)。可見，公司是企業(yè)類型的一種形式?，F(xiàn)代公司制企業(yè)，是現(xiàn)代企業(yè)制度中主流的企業(yè)形式，主要包括股份有限公司和有限責(zé)任公司，其中股份公司制度更是典型的現(xiàn)代公司制度，是迄今為止現(xiàn)代企業(yè)最優(yōu)的資本組織形式?，F(xiàn)代股份公司具有企業(yè)法人；有限責(zé)任；出資人所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)分離；股份采取股票形式；運(yùn)作規(guī)范和法制化；遵循公平、公開和公正的運(yùn)行原則；財(cái)務(wù)實(shí)行公開等特征。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)按照企業(yè)的所有制形式將企業(yè)劃分為國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、個(gè)人企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和外商投資企業(yè)等企業(yè)類型。這種方式只適合投資主體是單一所有制的情況，與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)化大生產(chǎn)，以及資本社會(huì)化，尤其與我國(guó)提倡的堅(jiān)持公有制為主體，多種所有制并存的經(jīng)濟(jì)體制模式不相適應(yīng)。我國(guó)按照資本組合方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類，有利于企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)，有利于與國(guó)際通行做法接軌，有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。

中資保險(xiǎn)公司是一種公司制企業(yè)，是企業(yè)的一種形式。它包括國(guó)有獨(dú)資、國(guó)有控股和中外合資等多種形式。這樣，中資保險(xiǎn)公司股份制改造與改革，包括較為廣泛的議題，國(guó)有獨(dú)資保險(xiǎn)公司的股份制改革問(wèn)題僅為其中的重要組成部分和內(nèi)容。由于中資或國(guó)有保險(xiǎn)公司股份制改革問(wèn)題，涉及公司制度建設(shè)問(wèn)題和公司的產(chǎn)權(quán)與治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，是一個(gè)需要綜合全面改革與治理的問(wèn)題。因此，對(duì)其進(jìn)行分析的前提和立論，須放在整個(gè)一般中資（國(guó)有）公司改革的背景和環(huán)境層面；須聯(lián)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程；須面向現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)的目標(biāo)和政策。

二、中資保險(xiǎn)公司股份制改革的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境和制度保證

（一）國(guó)際環(huán)境：世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和全球非國(guó)有化浪潮