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篇1

關(guān)鍵詞：資本項(xiàng)目開(kāi)放；金融風(fēng)險(xiǎn)；防范策略；人民幣匯率

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2015）013-000-02

資本項(xiàng)目開(kāi)放不僅是資源優(yōu)化配置、實(shí)現(xiàn)外匯體制改革目標(biāo)的要求，還是我國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)全球化下參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和合作的要求。但是，資本項(xiàng)目開(kāi)放對(duì)于每一個(gè)國(guó)家，特別是發(fā)展中國(guó)家都是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。資本的流動(dòng)影響世界經(jīng)濟(jì)，不僅包含正面影響，還包含負(fù)面影響，甚至?xí)l(fā)金融危機(jī)。我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵，但是資本對(duì)外開(kāi)放過(guò)快會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)障礙，包括資本流動(dòng)帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)、維持貨幣政策獨(dú)立性難度的加大、國(guó)家危機(jī)等問(wèn)題。因此，我國(guó)的資本項(xiàng)目開(kāi)放要結(jié)合我國(guó)國(guó)情，對(duì)我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放進(jìn)行測(cè)算，加強(qiáng)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)進(jìn)行合理監(jiān)督，從而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資本開(kāi)放的優(yōu)化發(fā)展。

一、我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的前提

（一）健康的財(cái)政政策和貨幣政策

資本項(xiàng)目開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn)說(shuō)明，當(dāng)資本管制減少或者不存在的時(shí)，一國(guó)出現(xiàn)財(cái)政赤字，就會(huì)在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生大規(guī)模的資本流入或者流出，大量的資本流動(dòng)會(huì)給匯率和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)壓力。財(cái)政赤字由于補(bǔ)償來(lái)源不同會(huì)出現(xiàn)兩種結(jié)果，第一種，通過(guò)發(fā)行債券彌補(bǔ)財(cái)政赤字損失，這樣會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利率的上漲，如果這個(gè)時(shí)候資本項(xiàng)目開(kāi)放的管制放松，就會(huì)讓短期資本流入，導(dǎo)致貨幣升值，出口商品的競(jìng)爭(zhēng)下降。第二種，通過(guò)中央銀行撥款來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字，這樣會(huì)引起通貨膨脹以及利率下調(diào)，這種情況放松資本管理會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值。因此，我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放要在穩(wěn)健的財(cái)政政策進(jìn)行，避免資本流動(dòng)問(wèn)題引發(fā)的貨幣危機(jī)。①

（二）貿(mào)易自由和經(jīng)常項(xiàng)目的開(kāi)放政策

資本項(xiàng)目的開(kāi)放容易導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡。比如，在進(jìn)行放松的資本管制時(shí)，會(huì)導(dǎo)致資本的流入，從而造成國(guó)際收支順差的現(xiàn)象。因此，就需要實(shí)行貿(mào)易自由和經(jīng)常項(xiàng)目的開(kāi)放政策，因?yàn)?，貿(mào)易自由和經(jīng)常項(xiàng)目的開(kāi)放政策能夠增加發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易逆差，這樣可以融合放松資本管制帶來(lái)的貿(mào)易順差問(wèn)題，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)家收支的均衡發(fā)展。

（三）彈性的匯率安排和利率市場(chǎng)化

在資本流動(dòng)的情況下，實(shí)行彈性的匯率安排能夠增強(qiáng)匯率的獨(dú)立性，減少外部市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)蕩對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。另外，為了防止資本的不正常流動(dòng)，要實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)利率的政策，從而減少利用順差和逆差進(jìn)行套利的投機(jī)活動(dòng)。

（四）完善的金融監(jiān)督體系

資本項(xiàng)目開(kāi)放的有效保證是完善的金融監(jiān)督體系。在金融自由化發(fā)展的同時(shí)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管能夠?yàn)榻鹑诎l(fā)展提供一個(gè)平穩(wěn)、積極的環(huán)境，如果沒(méi)有有效的監(jiān)督管理，就會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)，從而影響金融的自由化發(fā)展。從我國(guó)的實(shí)際情況上看，我國(guó)不具備資本項(xiàng)目完全自由化發(fā)展的條件，因此，要采取漸進(jìn)性的監(jiān)管模式，從而實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目開(kāi)放的有效進(jìn)行。

二、資本項(xiàng)目開(kāi)放的重點(diǎn)

（一）加強(qiáng)居民境外的直接投資

我國(guó)目前民間資本的炒作存在投資領(lǐng)域狹窄的嚴(yán)重問(wèn)題，個(gè)人境外投資存在疑惑，另外，個(gè)人的不陽(yáng)光收入比例大。為了避免巨額資本的外流，就要減少對(duì)個(gè)人境外的投資匯兌限制，努力為民進(jìn)資本的海外投資找到合理途徑。同時(shí)，也要積極防范個(gè)人境外投資放開(kāi)帶來(lái)的洗錢(qián)等犯罪行為。

（二）放開(kāi)居民境外投資的股票市場(chǎng)

我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放優(yōu)先對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行開(kāi)放，其次才是對(duì)個(gè)人進(jìn)行開(kāi)放。機(jī)構(gòu)投資者的先行開(kāi)放能夠加強(qiáng)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，但是仍然不能解決居民境外投資股票市場(chǎng)的扭曲，隨著近幾年居民對(duì)投資境股票市場(chǎng)的需求，資本項(xiàng)目的開(kāi)放應(yīng)該放寬對(duì)資本賬戶(hù)交易的限制。

（三）放開(kāi)非居民到境外發(fā)行債券和非居民到境內(nèi)發(fā)行債券的政策

境內(nèi)企業(yè)在境外籌資金并流回境內(nèi)，不但能增加境內(nèi)企業(yè)融資的渠道，還能夠加快人民幣國(guó)家化的進(jìn)程。同時(shí)，允許境外金融機(jī)構(gòu)發(fā)行境內(nèi)人民幣債券，能夠緩解中央銀行對(duì)沖外匯占款過(guò)快的壓力。

三、我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）資本項(xiàng)目開(kāi)放導(dǎo)致資本流動(dòng)的不確定

資本逐利的本質(zhì)導(dǎo)致國(guó)際資本的大量流入，同時(shí)，長(zhǎng)期以往的資本流入還可能會(huì)引發(fā)資本流出，這是由自由經(jīng)濟(jì)體系的特性決定?？梢?jiàn)資本賬戶(hù)開(kāi)放會(huì)引起資本流動(dòng)的不確定，對(duì)金融發(fā)展產(chǎn)生影響，沖擊國(guó)家金融體系的穩(wěn)定。特別是對(duì)于我國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家，資本賬戶(hù)開(kāi)放中的外商直接投資會(huì)帶來(lái)外界對(duì)我國(guó)金融的沖擊。雖然經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展模式能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)自身金融資源優(yōu)勢(shì)的充分利用，提升金融抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)卻是：不管經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)多專(zhuān)業(yè)化的發(fā)展，開(kāi)放資本賬戶(hù)依然會(huì)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體的波動(dòng)，增強(qiáng)整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。②

（二）資本項(xiàng)目開(kāi)放影響匯率的波動(dòng)

在資本項(xiàng)目開(kāi)放的環(huán)境下以及中國(guó)沒(méi)有形成完全浮動(dòng)性的匯率制度的條件下，資本的凈流入帶來(lái)的順差國(guó)際收支狀態(tài)會(huì)給人民幣的升值造成壓力，影響貨幣政策的獨(dú)立性。在此狀況下，中央銀行不得不加大對(duì)外匯的買(mǎi)入，不斷投放基礎(chǔ)性貨幣，這樣加大了通貨膨脹的壓力。另外，我國(guó)人民群眾對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的信息獲取不夠完全，且缺少理性分析的能力，極易在貨幣匯率波動(dòng)的情況下產(chǎn)生恐慌的情緒，從而導(dǎo)致匯率的不穩(wěn)定，引發(fā)金融危機(jī)。

（三）資本項(xiàng)目開(kāi)放增強(qiáng)了證券市場(chǎng)的波動(dòng)

我國(guó)現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)處于新興階段，且處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，呈現(xiàn)出規(guī)模小、流動(dòng)性低的特點(diǎn)。全球化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下進(jìn)行資本賬戶(hù)開(kāi)放經(jīng)常導(dǎo)致資本過(guò)度流動(dòng)，造成了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)性。體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，新興的金融市場(chǎng)常受到工業(yè)國(guó)家證券市場(chǎng)的影響。第二，新興的金融市場(chǎng)在外資流入周期和結(jié)構(gòu)等方面基本趨同，如此相似的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)致很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)同步，一方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題會(huì)殃及其他方的經(jīng)濟(jì)。第三，在資本賬戶(hù)開(kāi)放的環(huán)境下，全球經(jīng)濟(jì)資本流動(dòng)中機(jī)構(gòu)的投資者發(fā)揮著主導(dǎo)的作用，常在進(jìn)入和退出市場(chǎng)方面呈現(xiàn)蜂窩式的現(xiàn)象，一定程度上也體現(xiàn)了新興金融市場(chǎng)之間的同步性。第四，新興的金融市場(chǎng)規(guī)模較小，沒(méi)有完善的基礎(chǔ)設(shè)施，無(wú)法承受資本賬戶(hù)自由帶來(lái)的資金波動(dòng)。

（四）資本項(xiàng)目開(kāi)放影響銀行體系穩(wěn)定

銀行體系是我國(guó)金融體系的核心，在我國(guó)金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，資本賬戶(hù)開(kāi)放導(dǎo)致外國(guó)資本進(jìn)入中國(guó)銀行，銀行信貸的增加加重了銀行貸款的危機(jī)，導(dǎo)致債款數(shù)量增多，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外，我國(guó)銀行本身在管理上也存在不足，風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)控制以及管理等方面也存在弊端。在國(guó)外銀行競(jìng)爭(zhēng)殘酷、國(guó)內(nèi)銀行監(jiān)督不足的情況下很容易滋生銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，影響銀行體系的健康發(fā)展。

四、資本項(xiàng)目開(kāi)放的金融風(fēng)險(xiǎn)防范策略

（一）穩(wěn)定宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)

為了使資本的流動(dòng)合理化，我國(guó)要實(shí)行合理的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策。首先，要實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策。減少由于財(cái)政擴(kuò)張帶來(lái)的巨額財(cái)政赤字，控制投機(jī)性資本的流入，保持宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定；其次，采取靈活的貨幣政策，特別是應(yīng)用公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的操作，從而減少對(duì)銀行的干預(yù)；再次，貨幣管理人員要警惕通貨膨脹，加大貨幣信息的透明度，使投資者的決策更加合理；最后，要保持經(jīng)常項(xiàng)目的略有順差，因?yàn)榻?jīng)常項(xiàng)目的高額逆差會(huì)加大外債的不平衡，加大金融風(fēng)險(xiǎn)，因此，要通過(guò)保持經(jīng)常項(xiàng)目的略有順差來(lái)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)。③

（二）健全外匯形成機(jī)制

從東南亞的金融危機(jī)可以看出固定匯率制度的弱點(diǎn)，特別是資本項(xiàng)目開(kāi)放采取固定外匯制度的國(guó)家，在外匯市場(chǎng)的失衡情況下，固定匯率制度會(huì)加大外部沖擊，使得這些國(guó)家遭受?chē)?guó)際資本的攻擊。因此，應(yīng)該建立健全浮動(dòng)性的外匯匯率制度，首先，要改變強(qiáng)制的結(jié)售匯率制度，實(shí)行醫(yī)院結(jié)售匯率制度；其次，要加強(qiáng)市場(chǎng)的交易主體，逐漸推廣銀行的外匯市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)外匯的大額交易；再次，要增加交易品種數(shù)量和交易模式，加快推進(jìn)遠(yuǎn)期的外匯交易；最后，要對(duì)于人民幣匯率要進(jìn)行靈活處理，減少中央銀行的干預(yù)，加大市場(chǎng)的干預(yù)。④

（三）實(shí)現(xiàn)人民幣利率的市場(chǎng)化

利率能夠影響資本流動(dòng)量和流動(dòng)方向，資本的逐利性質(zhì)導(dǎo)致如果國(guó)家在存在利率的差異情況下的套利行為。因此，我國(guó)在資本項(xiàng)目開(kāi)放中要放松對(duì)利率的管制，加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)利率的作用。結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，建設(shè)我國(guó)利率體系傳導(dǎo)，對(duì)我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)行改革。⑤另外，還要建立健全完善的基準(zhǔn)利率體系，從而形成以利率價(jià)格為主體的新的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

（四）加快國(guó)內(nèi)金融自由化改革

國(guó)內(nèi)金融的自由化是資本賬戶(hù)開(kāi)放的前提。因?yàn)榻┗慕鹑诓粌H會(huì)對(duì)社會(huì)儲(chǔ)蓄、國(guó)際收支以及資本的形成造成不利的影響，而且還會(huì)因?yàn)橛绊懮鐣?huì)的資源配置的合理性，從而導(dǎo)致資本的過(guò)度流出。因此，我國(guó)要努力發(fā)展各種貨幣市場(chǎng)工具，建立高效的公開(kāi)市場(chǎng)操作機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目開(kāi)放的合理性。

（五）增強(qiáng)人民幣匯率的彈性

合理的匯率安排能夠保證資本項(xiàng)目貨幣的可兌換。僵化的匯率制度會(huì)加大國(guó)際投資沖擊，同時(shí)，不適當(dāng)?shù)貙?duì)市場(chǎng)匯率進(jìn)行干預(yù)和限制以及人為的估計(jì)本幣匯率會(huì)阻礙市場(chǎng)機(jī)制的作用。因此，要實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下貨幣的自由兌換，就要加大推進(jìn)匯率制度改革，根據(jù)我國(guó)金融的實(shí)際情況進(jìn)行合理改革。對(duì)于我國(guó)的人民幣匯率要實(shí)行彈性管理，既不能一味實(shí)行固定的匯率政策，也不能過(guò)度強(qiáng)調(diào)匯率的穩(wěn)定而減少貨幣政策的獨(dú)立。

（六）改進(jìn)金融監(jiān)管

我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放需要有效的金融監(jiān)管來(lái)保證資本流動(dòng)的穩(wěn)定，因此，就需要建立合理、有效的監(jiān)管制度。有效的監(jiān)管制度一方面能夠防止交易項(xiàng)目資金的轉(zhuǎn)移，保障資本項(xiàng)目開(kāi)放下交易的順利進(jìn)行；另一方面能夠及時(shí)把握國(guó)際金融的發(fā)展動(dòng)態(tài)，以便在我國(guó)金融方面采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)政策，減輕國(guó)際投機(jī)行為對(duì)我國(guó)金融的沖擊。在資本項(xiàng)目開(kāi)放的金融監(jiān)管方面的改革要注重強(qiáng)化其監(jiān)督職能，逐漸減少資本項(xiàng)目下的交易限制，取消資本項(xiàng)目的行政審批，從而減少政府對(duì)金融的直接干預(yù)。⑥

（七）加強(qiáng)國(guó)際合作

金融危機(jī)的發(fā)生和影響具有全球性的特點(diǎn)，可見(jiàn)，我國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)有著密不可分的關(guān)聯(lián)。因此，為了減少我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的金融風(fēng)險(xiǎn)，就要不斷加強(qiáng)我國(guó)和國(guó)際的金融合作及金融協(xié)調(diào)，特別是加強(qiáng)區(qū)域間的國(guó)際合作。加強(qiáng)區(qū)域間的國(guó)際合作是由于同一地區(qū)之間的各國(guó)的金融發(fā)展具有相似性的特點(diǎn)，在金融發(fā)展目標(biāo)方面也具有一致性，再加上國(guó)際金融范圍過(guò)于廣泛，因此，加強(qiáng)區(qū)域性的合作比起全球性的合作更容易實(shí)現(xiàn)。加強(qiáng)區(qū)域性的合作第一要加強(qiáng)交流金融的危機(jī)信息，建立健全金融危機(jī)的預(yù)警機(jī)制；第二要協(xié)調(diào)區(qū)域間內(nèi)部金融政策，實(shí)現(xiàn)金融開(kāi)放，建立區(qū)域間的國(guó)際金融中心；第三要加強(qiáng)區(qū)域間和國(guó)家間的信息合作，面對(duì)金融風(fēng)暴，要及時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、信息交流機(jī)制、貨幣互換機(jī)制，不斷加強(qiáng)政策以及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)調(diào)。

五、總結(jié)

項(xiàng)目資本的開(kāi)放是一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，項(xiàng)目資本開(kāi)放是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和深化改革的需要，也是加快人民幣國(guó)家化進(jìn)程的需要。因此，我國(guó)要根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行有效的項(xiàng)目資本開(kāi)放。資本項(xiàng)目的開(kāi)放目的是促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是很多國(guó)家都把資本項(xiàng)目的開(kāi)放作為改革國(guó)內(nèi)金融體系、深化經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)手段，而不是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。因此，我國(guó)要不斷推進(jìn)資本項(xiàng)目的自由化改革，讓資本項(xiàng)目的開(kāi)放不再庇護(hù)于政府的保護(hù)，要讓其融入國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)其在遭遇不可坑的危機(jī)時(shí)候的抵御能力，不斷實(shí)現(xiàn)具有國(guó)家化靈活、高效水平的金融機(jī)制。在資本項(xiàng)目的開(kāi)放中要實(shí)現(xiàn)開(kāi)放和制約的并存，實(shí)現(xiàn)矛盾統(tǒng)一發(fā)展。

注釋?zhuān)?/p>

①黃繼煒：中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放：現(xiàn)狀、環(huán)境與對(duì)策[J].山東經(jīng)濟(jì)， 2011，6.

②王文平.論我國(guó)資本賬戶(hù)的開(kāi)放[J].金融理論與實(shí)踐，2005（5）.

③秦麗麗：基于風(fēng)險(xiǎn)防范的資本項(xiàng)目開(kāi)放策略研究[D].廣西大學(xué)，2011.

④陳欣侃：資本項(xiàng)目開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)及策略研究[D].上海師范大學(xué)，2013.

⑤朱豐根：中國(guó)資本項(xiàng)目自由開(kāi)放的基本條件剖析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2013，6.

篇2

關(guān)鍵詞：國(guó)際金融；改革；中國(guó)金融；發(fā)展

中圖分類(lèi)號(hào)：F831.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）08-0-01

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，在全球范圍內(nèi)引來(lái)了舉世矚目的關(guān)注。由于增加的速度過(guò)快，這種情形下，帶來(lái)的負(fù)面影響無(wú)疑使我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展在高速膨脹下，造成的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)更快的顯現(xiàn)出來(lái)。除非中國(guó)能夠以經(jīng)濟(jì)改革和方針政策帶動(dòng)金融行業(yè)走向正規(guī)，否則資本主義金融歷史上的風(fēng)暴，將在中國(guó)再次上演。論文從國(guó)際金融的發(fā)展趨勢(shì)、中國(guó)金融發(fā)展中遭遇的問(wèn)題、中國(guó)金融改革的發(fā)展方向三方面進(jìn)行論述，以期對(duì)我國(guó)金融改革提供可參考的文獻(xiàn)。

一、國(guó)際金融的發(fā)展趨勢(shì)

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究表明，國(guó)際金融的發(fā)展，處于近十年最好的時(shí)期，但是金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)卻有很強(qiáng)烈的不明顯性。這種不明顯性主要來(lái)自美國(guó)的影響，是由于美國(guó)政權(quán)的更迭對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域帶來(lái)了較大的沖擊，由此會(huì)削弱美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位。二是美元在外匯上的下跌，削弱了美國(guó)在國(guó)際金融間的地位。三是美股指數(shù)的震蕩反彈，使得美國(guó)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的掌控力度在不斷削弱。

國(guó)際金融發(fā)展的另一制衡因素是世界銀行，銀行業(yè)的調(diào)整與發(fā)展，使得金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期更加不可估量。美元作為國(guó)際金融市場(chǎng)的主導(dǎo)貨幣，引導(dǎo)資金流向。由于美股的一度震蕩，使得原始資本流向，由美國(guó)流向歐洲和亞洲國(guó)家，一度影響著國(guó)際形勢(shì)。同時(shí)國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展，開(kāi)始有意識(shí)的朝國(guó)際合作共同防范和抵制金融危機(jī)等方向發(fā)展。

二、中國(guó)金融發(fā)展中遭遇的問(wèn)題

我國(guó)銀行業(yè)金融組織結(jié)構(gòu)的合理性主要表現(xiàn)在，激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)不合理性，使得金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展設(shè)限。而且銀行內(nèi)部改革缺乏對(duì)中小企業(yè)和基層融資的扶持力度，使得銀行業(yè)發(fā)展的客戶(hù)還拘泥于大客戶(hù)。中國(guó)在1978年實(shí)施改革開(kāi)放以后，打破傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的束縛。在一定時(shí)期內(nèi)，解決了當(dāng)時(shí)的危機(jī)局勢(shì)。對(duì)于制度改革這件舶來(lái)品，尚且處于一知半解的程度。

許多年來(lái)，我國(guó)的人均消費(fèi)水平，同比世界增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)還是相當(dāng)緩慢的。人均消費(fèi)水平的低下，一方面使得物資融通及資本貨幣流通領(lǐng)域發(fā)展的不均衡性加劇，另一方面使我國(guó)投資行業(yè)發(fā)展受限，金融領(lǐng)域面臨的危機(jī)更甚。這種危機(jī)下，帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，直接會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與資金貨幣融通率的不相稱(chēng)，通貨膨脹、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)等一系列問(wèn)題。

我國(guó)金融體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中出現(xiàn)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，使得金融機(jī)構(gòu)更加偏向高風(fēng)險(xiǎn)高收益領(lǐng)域。由此而迸發(fā)的金融機(jī)構(gòu)效益的普遍下滑，使得抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)一步下滑。由于居民人均存款的增加和居民投資理財(cái)觀(guān)念的加劇，使得我國(guó)銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)在不斷加劇。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2013年7月銀河證券一項(xiàng)對(duì)鄭州人均存款余額的調(diào)查中，有一個(gè)不甚嚴(yán)謹(jǐn)卻能作為數(shù)據(jù)參考顯示，48034.54元是鄭州居民存款底線(xiàn)。存款數(shù)額的增加，消費(fèi)水平卻還停留在原始階段，關(guān)于投資理財(cái)?shù)确矫娴膬?nèi)容沒(méi)有在居民中增加。這樣就導(dǎo)致銀行業(yè)拉攏客戶(hù)等競(jìng)爭(zhēng)手段的加劇，使得中國(guó)金融市場(chǎng)面臨著較為緊張的氣氛。金融機(jī)構(gòu)間，彼此信任度的下降，一度使得中國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性問(wèn)題日趨嚴(yán)重。中國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)拆借利率的飆升，引發(fā)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上的動(dòng)蕩。最明顯的就是我國(guó)近年來(lái)，房地產(chǎn)金融行業(yè)的持續(xù)走高和滬深兩市大盤(pán)的震蕩下跌。單是中國(guó)股市而言，從2007年和2008年的“大牛市”到跌破3000點(diǎn)，再到現(xiàn)今的2000點(diǎn)來(lái)回震蕩。中國(guó)銀行金融業(yè)波及證券市場(chǎng)的行情，影響股市股民的信心。甚至利率的一度沖高回落，都能夠激發(fā)市場(chǎng)由騷動(dòng)復(fù)歸平靜。

三、中國(guó)金融改革的發(fā)展方向

國(guó)際金融的發(fā)展大潮下，對(duì)于金融管理方式和金融工具的引進(jìn)，都要是適合我國(guó)自身發(fā)展的，我國(guó)金融技術(shù)確實(shí)有待提高，但不能急于求成。金融服務(wù)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革和發(fā)展，但同時(shí)又以橫向的標(biāo)準(zhǔn)制約金融體系的建設(shè)。對(duì)于我國(guó)的金融改革，可以借鑒國(guó)際金融發(fā)展趨勢(shì)中，發(fā)達(dá)國(guó)際，尤其是美國(guó)的先進(jìn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)予以革新?？梢詮囊韵聨讉€(gè)方面努力。

1.對(duì)銀行業(yè)的改革

中國(guó)銀行業(yè)對(duì)中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施推動(dòng)，具有跨時(shí)代的意義。從國(guó)際金融發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，2008年的全球金融危機(jī)，同中國(guó)金融改革中遇到的問(wèn)題，不甚相同。我國(guó)金融業(yè)對(duì)銀行的改革，要借鑒美國(guó)銀行業(yè)飛躍發(fā)展過(guò)程中的優(yōu)勢(shì)，積極發(fā)展網(wǎng)絡(luò)虛擬銀行，在金融交易方式間創(chuàng)新銀行經(jīng)營(yíng)管理理念。

對(duì)銀行業(yè)的改革，不在于對(duì)金融活動(dòng)的抑制，而在于對(duì)金融改革的管制。對(duì)于我國(guó)而言，要以金融促發(fā)展，就必須對(duì)金融進(jìn)行改革。最重要的就是放寬對(duì)利率的管制，放棄對(duì)利率的高額限定，對(duì)于信貸的管制要以金融機(jī)構(gòu)設(shè)立和業(yè)務(wù)活動(dòng)為限制；對(duì)于企業(yè)的融資融券，增加信貸力度，同時(shí)規(guī)范對(duì)違信和投機(jī)行為予以堅(jiān)決的打擊。外匯方面，主張貿(mào)易自由化；大力發(fā)展資本市場(chǎng)，解決貨幣資金周期短的問(wèn)題。

政府的決策干預(yù)，對(duì)于企業(yè)金融的刺激具有直接程度上的現(xiàn)實(shí)意義。在現(xiàn)年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，就短期拆借利率而言，對(duì)于擴(kuò)大信貸的規(guī)模是相當(dāng)有裨益的。政府決心收緊過(guò)度信貸擴(kuò)張，避免因多年不良貸款和過(guò)度投資導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。政府和央行在改革中，起著重要的作用。無(wú)論是寬松的貨幣政策還是緊縮的貨幣政策，對(duì)于大多數(shù)金融管理者來(lái)說(shuō)，金融衍生出來(lái)的各項(xiàng)管理，都是通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)實(shí)現(xiàn)的。金融管理將資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)化，減少資本成本我國(guó)金融改革，在幾經(jīng)發(fā)展中，迎來(lái)它發(fā)展的春天。在2008年金融危機(jī)波及全球的時(shí)，我國(guó)能很快的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的常規(guī)化發(fā)展，就得益于我國(guó)對(duì)金融改革實(shí)施的預(yù)警機(jī)制和政策調(diào)整。

2.對(duì)金融的標(biāo)規(guī)研究

2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，危機(jī)國(guó)家不得不采取一系列行動(dòng)全無(wú)應(yīng)對(duì)危機(jī)。其中以世界銀行和世界貨幣基金組織等相關(guān)機(jī)構(gòu)再次強(qiáng)調(diào)1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)制定的國(guó)際金融標(biāo)規(guī)（International Financial Standards，IFSs）。標(biāo)規(guī)進(jìn)一步發(fā)揮其潛在的正能量，由此，避免了金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的蔓延。對(duì)于我國(guó)金融體制的改革，提供了模板和法律框架。

金融的標(biāo)規(guī)研究，要以充分了解中國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)分析。金融的“自由化”不是以經(jīng)濟(jì)的擁有值和經(jīng)濟(jì)的飛躍度為前提的非正常發(fā)展。而是首先保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略與人均國(guó)民收入和消費(fèi)水平是否達(dá)到了很好的平衡。對(duì)于國(guó)際標(biāo)規(guī)而言，不在于為了謀求發(fā)展而全盤(pán)吸收標(biāo)規(guī)內(nèi)容。

3.改革重點(diǎn)和主要內(nèi)容

對(duì)利率市場(chǎng)化的改革，一改往日的追隨世界性范圍的降息熱潮，著眼于經(jīng)濟(jì)的CPI反應(yīng)。對(duì)于銀行存款準(zhǔn)備金率也是密切我國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為其融資融券提供相關(guān)契機(jī)。我國(guó)金融管理機(jī)構(gòu)國(guó)務(wù)院的九大財(cái)金政策都是為了對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)領(lǐng)域不同部門(mén)實(shí)施適度管理，以避免企業(yè)的盲目擴(kuò)張和糾正金融領(lǐng)域的不正之風(fēng)。建立完善的稽核審計(jì)體系，完善專(zhuān)業(yè)監(jiān)督檢查。國(guó)務(wù)院要對(duì)我國(guó)金融業(yè)做好綜合管理，以健全和完善的信息系統(tǒng)建立起同企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)間的有效交流渠道。對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)的改革，目光要放在長(zhǎng)遠(yuǎn)立場(chǎng)上，對(duì)于資本市場(chǎng)的建設(shè)要以拓寬渠道為目標(biāo)，打破我國(guó)銀行業(yè)對(duì)金融市場(chǎng)的壟斷局面，更好的將人民幣的推向，引入世界化的市場(chǎng)環(huán)境中去。

2013年7月，我國(guó)“金融十條”順利出爐，這對(duì)于引領(lǐng)我國(guó)金融改革進(jìn)入深水區(qū)，具有極為輝煌的表征。他的內(nèi)容，涵蓋了我國(guó)金融領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革，對(duì)于淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，同時(shí)給我國(guó)的投資注入新的機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)的回暖和因轉(zhuǎn)型帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)積蓄將更好地帶動(dòng)我國(guó)金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的支持作用?！皣?guó)十條”的力調(diào)結(jié)構(gòu)，配套國(guó)務(wù)院的政策釋放，在我國(guó)金融改革史上，將是一個(gè)很好地見(jiàn)證。這就要看金融機(jī)構(gòu)和政府相關(guān)部門(mén)的實(shí)際政策之間形成的互動(dòng)效果了。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)助理?xiàng)罴也艑?duì)“國(guó)十條”的評(píng)價(jià)中說(shuō)：“助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)有很強(qiáng)的重要性，其主題是統(tǒng)籌金融資源，核心是盤(pán)活存量用好增量，目標(biāo)是穩(wěn)中求進(jìn)，切實(shí)解決結(jié)構(gòu)性矛盾，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的紅線(xiàn)。”

四、總結(jié)

因?yàn)楝F(xiàn)代各國(guó)間政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等不平衡因素的加劇，使得國(guó)際金融發(fā)展的趨勢(shì)更加不明顯。中國(guó)在國(guó)際金融的改革中，發(fā)展有其特色，改革也要循著發(fā)展去完成。中國(guó)金融改革未來(lái)的發(fā)展方向，要更朝著開(kāi)放性和市場(chǎng)性為努力方向。改革的內(nèi)容和重點(diǎn)，要放在對(duì)銀行業(yè)的改革中，同時(shí)建立起金融改革的標(biāo)規(guī)研究，同時(shí)遵循“國(guó)十條”的內(nèi)容，以刺激居民消費(fèi)水平，同時(shí)增加居民的可支配收入在GDP中的比重，使我國(guó)金融改革收到真正的實(shí)效。

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篇3

[關(guān)鍵詞]金融危機(jī) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 對(duì)策研究

近幾年來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了快速發(fā)展勢(shì)頭,投資、出口、消費(fèi)形成了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三架馬車(chē)”,這已為各界所取得共識(shí)。由于受美國(guó)資貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴影響,中國(guó)的凈出口數(shù)額大幅下滑。新任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬上任以來(lái),出臺(tái)了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策,以求刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇。其中包括多項(xiàng)出于保護(hù)美國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易政策,這使得中國(guó)想依靠出口拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的設(shè)想又遇到了嚴(yán)重的阻礙。

一、中國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀

2008年以來(lái),由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融動(dòng)蕩已經(jīng)逐步蔓延到世界各地的很多領(lǐng)域,其中也包括我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。2008年全國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售價(jià)格、開(kāi)發(fā)投資額均繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),但商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額、完成開(kāi)發(fā)土地面積等出現(xiàn)不同程度的下降。2008年8月份,70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格首次出現(xiàn)環(huán)比下降0.1%。1~9月份,全國(guó)完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資21278億元,同比增長(zhǎng)26.55%。但銷(xiāo)售面積大幅下降,前三季度銷(xiāo)售面積40321萬(wàn)平方米,同比下降14.88%。

1.房地產(chǎn)投資需求過(guò)度,嚴(yán)重背離投資價(jià)值

長(zhǎng)期持續(xù)的房?jī)r(jià)走高,讓房地產(chǎn)投機(jī)者反復(fù)炒作,使得房地產(chǎn)的本身增值性和保值性蕩然無(wú)存。通過(guò)房屋租售比的數(shù)據(jù)足可證明中國(guó)房地產(chǎn)危機(jī)的嚴(yán)重性。

國(guó)際上用來(lái)衡量一個(gè)區(qū)域房產(chǎn)運(yùn)行狀況良好的租售比一般界定為1∶300~1∶200。如果租售比低于1∶300,意味著房產(chǎn)投資價(jià)值相對(duì)變小,房產(chǎn)泡沫已經(jīng)顯現(xiàn);如果高于1∶200,表明這一區(qū)域房產(chǎn)投資潛力相對(duì)較大,后市看好。大連某小區(qū)一套90平方米的住房,目前售價(jià)8000元/平方米,月租1800元(帶部分家具),合每平方米租金20元。租售比約1∶400。這比國(guó)際房屋警戒線(xiàn)還高出33.3%。

2.房地產(chǎn)過(guò)度投機(jī),將引發(fā)中國(guó)的房地產(chǎn)危機(jī)

由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī),致使中國(guó)的房?jī)r(jià)居高不下。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)上看,我國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)已發(fā)生了新的根本性變化:居民低層次消費(fèi)已近飽和,而更高水平的消費(fèi)又未達(dá)到。改革開(kāi)放20多年來(lái),城鄉(xiāng)居民經(jīng)過(guò)了一個(gè)中檔耐用消費(fèi)品的普及階段后,目前老百姓的收入消費(fèi)還不足以形成一個(gè)新的、以高檔產(chǎn)品為內(nèi)容的主導(dǎo)性消費(fèi)熱點(diǎn),如轎車(chē)、住房等還遠(yuǎn)不能納入大多數(shù)人的消費(fèi)主流,居民現(xiàn)有的購(gòu)買(mǎi)力不能形成推動(dòng)主導(dǎo)消費(fèi)品升級(jí)的動(dòng)力。

過(guò)去的十一年,我國(guó)房地產(chǎn)事業(yè)發(fā)展取得了輝煌的成就,它保證了中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率連年保持在8%以上。然而,我們?cè)诳吹酵顿Y帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展的同時(shí),也要警惕投資泡沫給中國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的崩盤(pán)危機(jī)。

房地產(chǎn)危機(jī)歷來(lái)處于經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的核心環(huán)節(jié)。1990年的日本金融危機(jī)后,日本的樓市價(jià)格最大下跌了85%,由此引發(fā)了信貸危機(jī)的無(wú)底洞,無(wú)數(shù)金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)。在1997-1998年的亞洲金融危機(jī)中,香港樓市最大慘跌70%,數(shù)10萬(wàn)人計(jì)的購(gòu)房者淪為“負(fù)資產(chǎn)”一族。日本的房?jī)r(jià)泡沫破裂前的住宅空置率也只是剛剛超過(guò)5%,2008年美國(guó)住宅空置率超過(guò)3%。而中國(guó)70個(gè)大中城市現(xiàn)在的住宅空置率官方對(duì)外公布的數(shù)據(jù)是15%,其實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這個(gè)數(shù)字。近日有媒體報(bào)道稱(chēng),京、滬、深三地不少樓盤(pán)空置率高達(dá)40%以上,房?jī)r(jià)照樣節(jié)節(jié)攀升。歷史上沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家的持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是由持續(xù)的投資實(shí)現(xiàn)的,日本房地產(chǎn)的崩盤(pán)直接導(dǎo)至日本經(jīng)濟(jì)十多的持續(xù)低迷,美國(guó)的次貸危機(jī)引發(fā)了全球的金融風(fēng)暴。

高房?jī)r(jià)即便能保住了房地產(chǎn)業(yè)這個(gè)“支柱”,卻可能擊垮其他行業(yè)。當(dāng)房?jī)r(jià)畸高、樓市成為“吸金磁場(chǎng)”之后,一是居民住房消費(fèi)外的可支配收入減少,高房?jī)r(jià)擠壓了居民長(zhǎng)期消費(fèi)能力。二是大量社會(huì)資金被固化為房地產(chǎn)形態(tài),而其他行業(yè)能用于技術(shù)改造、擴(kuò)大生產(chǎn)的資金投入減少,造成其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁不足,也不利于其他產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級(jí)。科學(xué)發(fā)展,不需要房地產(chǎn)“一枝獨(dú)秀”,而需要百花齊放,春色滿(mǎn)園。假如房地產(chǎn)業(yè)消耗了過(guò)多社會(huì)養(yǎng)分,最后會(huì)造成“富氧化”的藍(lán)藻悲劇。

二、中國(guó)對(duì)外貿(mào)易出口面臨巨大困境

2007年下半年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯,已經(jīng)引起全球性的金融危機(jī)。到目前為止,金融危機(jī)很明顯已經(jīng)越來(lái)越惡化,而且沒(méi)有任何國(guó)家的經(jīng)濟(jì)可以幸免。美國(guó)總額高達(dá)7000億美元的金融救援方案仍未顯現(xiàn)出投資者期待中的“救市”效力,與此同時(shí),世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)也均出現(xiàn)不同程度的下滑。中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)一體化中的一員,也不能幸免于難。在這場(chǎng)危機(jī)中,易受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)影響的外貿(mào)領(lǐng)域也會(huì)面臨難以估測(cè)的困難。隨著金融危機(jī)的加深,歐美等國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,市場(chǎng)萎縮,亞洲等新興市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)波動(dòng),中國(guó)必將進(jìn)入新一輪的困難期。

根據(jù)海關(guān)總署2008年10月31日公布的數(shù)據(jù),前3季度中國(guó)進(jìn)出口保持了25%的增速,出口總額為10740.6億美元,相比2007年同期增長(zhǎng)22.3%,進(jìn)口總額為8930.7億美元,增長(zhǎng)為29%。從這些數(shù)據(jù)上可以看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前基本上良好,然而出口實(shí)際增長(zhǎng)率已降至3%,出現(xiàn)歷史最低。貿(mào)易順差明顯回落,出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。2008年前9個(gè)月,歐盟繼續(xù)為我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì),中國(guó)與歐盟雙邊貿(mào)易總值為3225億美元,增長(zhǎng)25.9%,較2007年同期的27.8%下降了1.9個(gè)百分點(diǎn);同期美國(guó)繼續(xù)為我國(guó)的第二大貿(mào)易伙伴,中美雙邊貿(mào)易總值為2515億美元,增長(zhǎng)13.8%,比2007年同期回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中對(duì)美出口1891億美元,增長(zhǎng)11.2%,比2007年同期回落4.6個(gè)百分點(diǎn)。

三、中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的對(duì)策分析

綜上所述,要有效應(yīng)對(duì)這次國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響,我們應(yīng)當(dāng)汲取以前“短期波動(dòng)沖擊發(fā)展戰(zhàn)略”的歷史教訓(xùn),采取標(biāo)本兼治的措施,既要注重解決當(dāng)前的突出問(wèn)題,努力將金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)傳染的負(fù)面影響降到最低程度,從而保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。針對(duì)開(kāi)發(fā)商不愿降價(jià)的情況,地方政府應(yīng)幫助指導(dǎo)房?jī)r(jià)。并且對(duì)于房屋價(jià)格調(diào)控要分類(lèi)推行。做到“既保增長(zhǎng)又顧民生”。

1.建立建全合理的房屋價(jià)格評(píng)估體系

以往按平方米價(jià)格,對(duì)低價(jià)房減免稅費(fèi)或貼現(xiàn)補(bǔ)償并對(duì)高價(jià)房追加稅費(fèi)的做法存在一定不足。我們還應(yīng)當(dāng)在價(jià)格評(píng)估體系中加入房屋的可使用最高期限,針對(duì)不同的房屋使用期進(jìn)行折舊之后進(jìn)行估值。打破現(xiàn)今房地產(chǎn)市場(chǎng)一鍋亂的局面

2.規(guī)范商品房與經(jīng)濟(jì)適用房的標(biāo)準(zhǔn)

在全球倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)的今天,房地產(chǎn)作為碳排放的行業(yè)大戶(hù),除應(yīng)在低碳技術(shù)上下大工夫之外,還應(yīng)該在新房開(kāi)發(fā)與建設(shè)方面積極的想辦法。另外,作為中國(guó)這樣的一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,在注重國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)還要對(duì)于社會(huì)民眾的安居樂(lè)業(yè)加大保障力度,有利于中國(guó)的長(zhǎng)治久安和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。

3.放寬第二套住房

放寬第二套住房主要是基于早先住小房子的人想要改善住房條件,他們?cè)谫?gòu)新房前并不會(huì)賣(mài)舊房;購(gòu)第二套住房的信用風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于第一套住房的信用風(fēng)險(xiǎn),若限制二套房很有可能走美國(guó)次貸危機(jī)的老路。

4.有必要時(shí)實(shí)行政府指導(dǎo)定價(jià)

目前流行的一句話(huà):“總理的話(huà)沒(méi)有總經(jīng)理的話(huà)有分量重”充分體現(xiàn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中資本的重要作用,這給中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革適度調(diào)整的速度帶來(lái)了巨大的執(zhí)行阻力。有必要時(shí)要實(shí)行政府的指導(dǎo)定價(jià)策略消除這種阻力。如可以房屋價(jià)格的最高限價(jià),對(duì)于價(jià)格高于此價(jià)位的部分,可以收取100%的超額營(yíng)業(yè)稅。

5.限制超大城市的擴(kuò)張性建設(shè)

繼續(xù)大力推進(jìn)中西部?jī)?nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資力度,縮小城市差距。

6.調(diào)整現(xiàn)有土地政策。原有的土地政策導(dǎo)致了房?jī)r(jià)的攀高,也可能導(dǎo)致開(kāi)發(fā)商為了后期成本而無(wú)法保質(zhì)保量。建議土地拍賣(mài)不僅根據(jù)價(jià)格,還要根據(jù)評(píng)定的開(kāi)發(fā)商實(shí)力,但應(yīng)避免暗箱操作?，F(xiàn)有土地出讓金的征收方式對(duì)房?jī)r(jià)的攀升及房地產(chǎn)商的資金壓力都有較大的影響,建議適當(dāng)?shù)卣{(diào)整征收方式,避免高地價(jià)催生出高房?jī)r(jià)問(wèn)題。

參考文獻(xiàn):

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作者介紹：

景影，四川省社會(huì)科學(xué)院法律碩士，研究方向：民商經(jīng)濟(jì)法。

武文麗，四川省社會(huì)科學(xué)院法律碩士，研究方向：訴訟法與司法制度。

喻蘭菊，四川省社會(huì)科學(xué)院法律碩士，研究方向：訴訟法與司法制度。

劉國(guó)楠，四川省社會(huì)科學(xué)院法律碩士，研究方向：訴訟法與司法制度。

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四川大學(xué)金融學(xué)研究生，主要學(xué)習(xí)本論于社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)、當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、世界經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)、國(guó)際金融理論研究、中央銀行監(jiān)管研究、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理、國(guó)際金融市場(chǎng)研究、項(xiàng)目融資研究、保險(xiǎn)學(xué)研究等課程。

畢業(yè)之后會(huì)具有金融學(xué)基礎(chǔ)理論知識(shí)和業(yè)務(wù)技能，并能清晰了解中國(guó)的金融體制和金融運(yùn)行機(jī)制，掌握估計(jì)國(guó)際金融方面的知識(shí)，了解國(guó)際金融市場(chǎng)的行情，掌握防范金融風(fēng)險(xiǎn)的方法，掌握保險(xiǎn)方面的理論知識(shí)和實(shí)務(wù)技能。

四川大學(xué)金融學(xué)系成立于1999年，其前身為對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系國(guó)際金融專(zhuān)業(yè)。金融學(xué)系現(xiàn)設(shè)金融學(xué)本科專(zhuān)業(yè)和金融學(xué)碩士學(xué)位授予點(diǎn)一個(gè)，并在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)博士點(diǎn)內(nèi)設(shè)金融理論研究方向，在世界經(jīng)濟(jì)博士點(diǎn)內(nèi)設(shè)國(guó)際金融理論與實(shí)踐方向。

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>> 完善我國(guó)場(chǎng)外金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的對(duì)策研究 我國(guó)場(chǎng)外金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管與完善 我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題及對(duì)策分析 我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀及應(yīng)對(duì) 完善我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管體制的建議 從國(guó)際比較中選擇我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管模式 完善我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的思考 美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)完善我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的啟示 后金融危機(jī)時(shí)代場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)監(jiān)管改革趨勢(shì) 美國(guó)場(chǎng)外金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的實(shí)踐與啟示 金融衍生品的市場(chǎng)監(jiān)管 金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管制度研究 金融衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管困境與我國(guó)監(jiān)管模式的選擇 淺議我國(guó)金融衍生品監(jiān)管 我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)現(xiàn)狀及監(jiān)管研究 理性發(fā)展我國(guó)金融衍生品市場(chǎng) 我國(guó)金融衍生品監(jiān)管職權(quán)配置問(wèn)題研究 淺析我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)監(jiān)管立法缺陷之完善 淺析我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略 淺析我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：l。

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金融與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)研究生的教育培養(yǎng)，一方面可滿(mǎn)足我國(guó)當(dāng)前對(duì)金融與財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域復(fù)合型、交叉型人才的需求，另一方面也是金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)學(xué)科融合發(fā)展的需要。我國(guó)相關(guān)學(xué)科設(shè)置中，金融學(xué)是一級(jí)學(xué)科應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)下面的二級(jí)學(xué)科，財(cái)務(wù)管理則是一級(jí)學(xué)科工商管理下面企業(yè)管理二級(jí)學(xué)科中的一個(gè)方向。當(dāng)前，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)正在逐步建立，金融改革市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)與金融市場(chǎng)已密不可分。在這樣的背景下，齊魯工業(yè)大學(xué)開(kāi)展了金融與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)的研究生教育，這將有利于金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)學(xué)科的融合發(fā)展，有利于培養(yǎng)合格的金融與財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域高層次人才，服務(wù)國(guó)家建設(shè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二、國(guó)外相關(guān)學(xué)科發(fā)展模式分析

(一)國(guó)外金融學(xué)培養(yǎng)的兩種模式國(guó)外金融學(xué)研究生的教育培養(yǎng)方面，存在所謂的"經(jīng)濟(jì)學(xué)院"模式和"商學(xué)院"模式，即學(xué)術(shù)性學(xué)位模式與職業(yè)性學(xué)位模式。在兩種模式的選擇上，不同的國(guó)家有不同的側(cè)重。根據(jù)張亦春、林海(2004)的總結(jié)，大體可分為三種情況，一是強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)學(xué)院模式，包括加拿大、澳大利亞的部分大學(xué);二是強(qiáng)調(diào)商學(xué)院模式，大多數(shù)的美國(guó)大學(xué)，一般將金融學(xué)專(zhuān)業(yè)安排在管理學(xué)院、商學(xué)院或工商管理學(xué)院;三是兩者的結(jié)合，即不少西方大學(xué)的金融學(xué)本科專(zhuān)業(yè)由經(jīng)濟(jì)學(xué)系與管理學(xué)院聯(lián)合開(kāi)設(shè)。

(二)經(jīng)濟(jì)學(xué)院模式下金融學(xué)專(zhuān)業(yè)課程設(shè)置經(jīng)濟(jì)學(xué)院模式下，金融學(xué)教學(xué)相對(duì)更多地強(qiáng)調(diào)宏觀(guān)層面的分析。在課程設(shè)置方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)院模式的金融學(xué)專(zhuān)業(yè)的重點(diǎn)是:經(jīng)濟(jì)學(xué)，財(cái)政學(xué)，貨幣銀行(貨幣經(jīng)濟(jì))學(xué)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)，國(guó)際貿(mào)易學(xué)，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策，博弈理論，經(jīng)濟(jì)史等為其普設(shè)課程;強(qiáng)調(diào)數(shù)學(xué)工具與實(shí)證分析，重視計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)，統(tǒng)計(jì)學(xué)等課程的開(kāi)設(shè);兼顧微觀(guān)金融(佘德容，2010)。［2］澳大利亞各大學(xué)的金融學(xué)課程設(shè)置具有經(jīng)濟(jì)學(xué)院模式的特點(diǎn)，如西悉尼大學(xué)的金融學(xué)碩士專(zhuān)業(yè)，設(shè)置的課程包括:FinancialModelling(金融建模)，F(xiàn)inancialInstitutionsandMarkets(金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng))，F(xiàn)undsManagementandPortfolioSe-lection(基金管理與投資組合選擇)，Derivatives(金融衍生品)，SecurityAnalysisandPortfolioTheory(證券分析和投資組合理論)，CorporateFinance(公司財(cái)務(wù))，F(xiàn)inancialInstitutionManagement(金融機(jī)構(gòu)管理)，CreditandLendingDecisions(信貸決策)，LawofFinanceandSecurities(金融與證券法)，RealEstateFinanceandInvestment(房地產(chǎn)投融資)，MarketingofFinancialProducts(金融產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo))，StrategicBankManagement(銀行戰(zhàn)略管理)，InternationalFinance(國(guó)際金融)，Economics(經(jīng)濟(jì)學(xué))，InternationalTradeandIndustryEconomics(國(guó)際貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué))，等等。該課程體系中包括微觀(guān)金融、宏觀(guān)金融以及經(jīng)濟(jì)學(xué)等各類(lèi)課程，整體上與我國(guó)金融學(xué)碩士專(zhuān)業(yè)的課程設(shè)置相同。

(三)商學(xué)院模式下金融學(xué)專(zhuān)業(yè)課程設(shè)置商學(xué)院模式的金融學(xué)教學(xué)相對(duì)更多地強(qiáng)調(diào)微觀(guān)層面的分析。專(zhuān)業(yè)課程體系設(shè)置側(cè)重于微觀(guān)金融、金融市場(chǎng)、投資學(xué)、公司理財(cái)、證券分析與組合管理等，重視開(kāi)設(shè)專(zhuān)業(yè)性和實(shí)用性強(qiáng)的課程(佘德容，2010)。［2］賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院提供的金融學(xué)碩士課程相對(duì)較多，包括:AdvancedCorpo-rateFinance(高級(jí)公司金融)，AppliedQuantitativeMethodsinFinance(應(yīng)用金融定量方法)，Behavior-alFinance(行為金融學(xué))，BusinessEconomics(商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué))，CapitalMarkets(資本市場(chǎng))，Continuous－TimeFinancialEconomics(時(shí)間序列金融經(jīng)濟(jì)學(xué))，CorporateFinance(公司金融)，CorporateValu-ation(公司價(jià)值評(píng)估)，EmpiricalMethodsinAssetPricing(資產(chǎn)定價(jià)實(shí)證方法)，EmpiricalMethodsinCorporateFinance(公司金融實(shí)證方法)，F(xiàn)inancialDerivatives(金融衍生產(chǎn)品)，F(xiàn)inancialEconomics(金融經(jīng)濟(jì)學(xué))，F(xiàn)inancialEconomicsUnderImper-fectInformation(不完全信息金融經(jīng)濟(jì)學(xué))，F(xiàn)ixedIncomeSecurities(固定收益證券)，InternationalBanking(國(guó)際銀行業(yè)務(wù))，InternationalCorporateFinance(國(guó)際公司金融)，InternationalFinancialMarkets(國(guó)際金融市場(chǎng))，IntertemporalMacroeco-nomicsandFinance(跨期宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué))，InvestmentManagement(投資管理)，Macroeconom-icsandtheGlobalEconomicEnvironment(宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境)，MethodsinFinanceTheory(金融理論方法)，MonetaryEconomics(貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué))，PrivateEquity(私募股權(quán)投資)，RealEstateInvest-ment:AnalysisandFinancing(房地產(chǎn)投融資分析)，SelectedTopicsinEmpiricalCorporateFinance(實(shí)證公司金融專(zhuān)題)，TheFinanceofBuyoutsandAcquisitions(收購(gòu)和并購(gòu))，TopicsInAssetPricing(資產(chǎn)定價(jià)專(zhuān)題)，VentureCapitalandtheFinanceofInnovation(風(fēng)險(xiǎn)資本和金融創(chuàng)新)，等等?？梢钥闯?，該課程體系主要以證券市場(chǎng)、投資分析等微觀(guān)金融的課程為主。

(四)商學(xué)院模式下的金融學(xué)與財(cái)務(wù)管理國(guó)外金融學(xué)培養(yǎng)的兩種模式與我國(guó)的財(cái)務(wù)管理學(xué)科是何種關(guān)系呢?肖鷂飛(2005)認(rèn)為，美國(guó)金融學(xué)科的發(fā)展主流在各大學(xué)的商學(xué)院，金融學(xué)和財(cái)務(wù)學(xué)合二為一，公司財(cái)務(wù)被稱(chēng)為企業(yè)金融，金融學(xué)科歸屬于管理學(xué)科，以公司財(cái)務(wù)學(xué)、投資學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融工程學(xué)、金融機(jī)構(gòu)學(xué)、國(guó)際金融市場(chǎng)學(xué)、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理學(xué)等課程為核心。公司財(cái)務(wù)學(xué)和投資學(xué)二者之間緊密聯(lián)系并成為學(xué)科的基本組成部分。［3］孫建強(qiáng)、羅福凱(2008)則指出，歐美國(guó)家只有一個(gè)finance，我國(guó)則被解釋稱(chēng)為財(cái)務(wù)學(xué)和金融學(xué)，我國(guó)的金融學(xué)是西方的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)(monetaryeconomics)，而我國(guó)的財(cái)務(wù)學(xué)即歐美國(guó)家的finance。［4］由此可以看出，國(guó)外商學(xué)院模式下的金融學(xué)，即可認(rèn)為基本等同于我國(guó)的財(cái)務(wù)管理學(xué)(FinancialManagement)。

三、我國(guó)高校相關(guān)專(zhuān)業(yè)設(shè)置比較

(一)金融學(xué)科發(fā)展與課程設(shè)置在我國(guó)，金融學(xué)科長(zhǎng)期以來(lái)都是以貨幣銀行學(xué)為核心(肖鷂飛，2005［3］)，1997年國(guó)務(wù)院學(xué)位委員會(huì)修訂研究生學(xué)科專(zhuān)業(yè)目錄，將原目錄中的"貨幣銀行學(xué)"專(zhuān)業(yè)和"國(guó)際金融"專(zhuān)業(yè)合并為"金融學(xué)(含:保險(xiǎn)學(xué))"專(zhuān)業(yè)(黃達(dá)，2001［5］)。但是，對(duì)于"金融"涵蓋的范圍、金融學(xué)的學(xué)科建設(shè)等，一直存在爭(zhēng)論。這種爭(zhēng)論主要是金融學(xué)應(yīng)該以傳統(tǒng)的宏觀(guān)貨幣銀行學(xué)為核心，還是以現(xiàn)代微觀(guān)金融理論為核心。強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代金融理論，是從20世紀(jì)90年代開(kāi)始的。一方面源于我國(guó)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展;另一方面則是國(guó)外學(xué)習(xí)商學(xué)院金融學(xué)科的人員回國(guó)，帶來(lái)了國(guó)外微觀(guān)金融學(xué)科體系設(shè)置的理念。整體而言，當(dāng)前我國(guó)各高校金融學(xué)科課程體系安排，主要是以宏觀(guān)金融學(xué)為主要內(nèi)容:一是金融學(xué)專(zhuān)業(yè)公共課，主要包括政治理論、計(jì)算機(jī)信息、數(shù)學(xué)、外語(yǔ)等課程;二是金融學(xué)專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)課，通常包括西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、貨幣銀行學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)、統(tǒng)計(jì)學(xué)原理等;三是金融專(zhuān)業(yè)必修課，主要包括國(guó)際金融、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)政學(xué)、中央銀行學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、投資銀行學(xué)、證券投資學(xué)等;四是金融專(zhuān)業(yè)選修課，一般包括銀行、證券、保險(xiǎn)等三個(gè)方向。與此同時(shí)，當(dāng)前也有部分高校強(qiáng)調(diào)微觀(guān)金融的教學(xué)，向國(guó)外商學(xué)院模式靠近。根據(jù)戴曉鳳(2006)搜集的資料，北京大學(xué)已開(kāi)設(shè)有時(shí)間序列分析、動(dòng)態(tài)優(yōu)化理論、博弈論、隨機(jī)分析、固定收益證券、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)等較前沿的課程，上海財(cái)大設(shè)有數(shù)值方法、金融期權(quán)與期貨等課程，廈門(mén)大學(xué)則有財(cái)務(wù)報(bào)表分析、時(shí)間序列分析、隨機(jī)分析、金融中介理論等新興課程。

(二)財(cái)務(wù)管理學(xué)科發(fā)展與課程設(shè)置在我國(guó)，財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)的發(fā)展變化以20世紀(jì)90年代前后為分水嶺(劉淑蓮，2005):在此之前，財(cái)務(wù)管理只是作為會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的一門(mén)課程，之后財(cái)務(wù)管理從會(huì)計(jì)學(xué)分離出來(lái)成為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)。［7］就本科層次的的課程設(shè)置而言，我國(guó)一般高校財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)與會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)差別不大，曾富全(2010)指出，該專(zhuān)業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)來(lái)源于會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)，缺乏清晰定位，課程設(shè)置與會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)課程重復(fù)嚴(yán)重，特色課程并不明顯。［8］多數(shù)高校財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)的課程設(shè)置以會(huì)計(jì)學(xué)系列課程為主，再加上高級(jí)財(cái)務(wù)管理等課程，綜合類(lèi)大學(xué)和理工類(lèi)大學(xué)往往將財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)設(shè)置在管理學(xué)院(或商學(xué)院)下面，與會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)并列(李連軍，2006)。［9］在碩士培養(yǎng)層面，財(cái)務(wù)管理是工商管理一級(jí)學(xué)科下面的一個(gè)方向。同時(shí)，部分高校則自主設(shè)置金融與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)，或者在經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士下面設(shè)置相關(guān)方向。如首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士金融與財(cái)務(wù)管理方向課程體系中，學(xué)位課包括:西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際金融學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)、貨幣銀行學(xué)、社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)理論、社會(huì)主義理論與實(shí)踐，專(zhuān)業(yè)選修課包括:高級(jí)公司理財(cái)、金融市場(chǎng)、財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)、公司理財(cái)與項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、高級(jí)稅務(wù)籌劃、固定收益證券產(chǎn)品分析、投資銀行經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)、金融投資分析與實(shí)務(wù)。

(三)國(guó)內(nèi)金融學(xué)與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)改革設(shè)想關(guān)于我國(guó)財(cái)務(wù)管理與金融的關(guān)系以及金融學(xué)與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)應(yīng)該如何改革，基本有兩種觀(guān)點(diǎn):一種觀(guān)點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理學(xué)科研究范疇?wèi)?yīng)該與微觀(guān)金融學(xué)的研究范疇相一致(劉淑蓮，2005)，［7］即財(cái)務(wù)管理學(xué)科應(yīng)主要由金融市場(chǎng)、投資學(xué)和公司財(cái)務(wù)三大領(lǐng)域構(gòu)成;第二種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)管理與微觀(guān)金融中的公司金融相一致，而不包括金融市場(chǎng)和投資學(xué)，如范從來(lái)(2004)認(rèn)為，［10］宏觀(guān)金融、微觀(guān)金融、公司金融構(gòu)成一個(gè)較為完整的金融學(xué)體系，公司金融是從金融體系運(yùn)行的角度研究公司的融資行為。關(guān)于財(cái)務(wù)管理的課程設(shè)置，徐焱軍(2012)指出，財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)應(yīng)圍繞企業(yè)籌資、投資、營(yíng)運(yùn)資金管理、利潤(rùn)分配、資本運(yùn)作等內(nèi)容開(kāi)設(shè)相應(yīng)的初、中、高級(jí)課程。［11］上述觀(guān)點(diǎn)基本都認(rèn)同，我國(guó)的財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)，應(yīng)該與會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)課程進(jìn)行清晰地區(qū)分，與微觀(guān)金融學(xué)課程設(shè)置內(nèi)容相一致，即與國(guó)外商學(xué)院模式下的金融學(xué)專(zhuān)業(yè)課程設(shè)置相一致。

四、金融與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)培養(yǎng)方案與課程體系建設(shè)

在分析國(guó)外金融學(xué)教育的經(jīng)濟(jì)學(xué)院、商學(xué)院發(fā)展模式基礎(chǔ)上，借鑒我國(guó)高校金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)等相關(guān)專(zhuān)業(yè)課程設(shè)置及未來(lái)的發(fā)展方向，齊魯工業(yè)大學(xué)在金融與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)碩士研究生培養(yǎng)方面，優(yōu)化研究方向，確定課程設(shè)置，以體現(xiàn)金融與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)與相近專(zhuān)業(yè)的區(qū)別以及本專(zhuān)業(yè)的優(yōu)勢(shì)。

(一)研究方向結(jié)合對(duì)國(guó)內(nèi)外金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)科的討論，齊魯工業(yè)大學(xué)金融與財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)的研究方向設(shè)置為四個(gè)方面:1.資本市場(chǎng)與公司治理方向，具體的研究?jī)?nèi)容包括:公司治理的有效性、決定因素等相關(guān)問(wèn)題，資本市場(chǎng)效率、組合投資、金融工具定價(jià)、上市公司的投融資行為，財(cái)務(wù)信息與資本市場(chǎng)的關(guān)系，資本市場(chǎng)與公司治理的關(guān)系等;2.金融市場(chǎng)與公司籌融資管理方向，具體的研究?jī)?nèi)容包括:金融市場(chǎng)和中介組織的類(lèi)型和功能，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，公司籌融資行為、風(fēng)險(xiǎn)、影響因素、效率，融資約束、融資政策，資本結(jié)構(gòu)，收益分配，金融市場(chǎng)與公司籌融資之間的關(guān)系，營(yíng)運(yùn)資本管理;3.投資管理方向，具體的研究?jī)?nèi)容包括:兼并與收購(gòu)，資本資產(chǎn)定價(jià)，投資組合理論，風(fēng)險(xiǎn)管理，基金與風(fēng)險(xiǎn)資本，金融市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)，創(chuàng)業(yè)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、技術(shù)創(chuàng)新與投資決策;4.行為金融方向，具體的研究?jī)?nèi)容包括:公司證券相對(duì)收益偏離與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，投資反應(yīng)過(guò)度和反應(yīng)不足，非經(jīng)濟(jì)因素影響資源配置等等。

篇8

>> 平衡視角下的我國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革 公共選擇理論對(duì)我國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革的啟示 改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革歷程 關(guān)于我國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革的思考 論我國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革與第三部門(mén)發(fā)展 淺談我國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革中的一些問(wèn)題及對(duì)策 精兵簡(jiǎn)政對(duì)我國(guó)政府機(jī)構(gòu)改革的現(xiàn)實(shí)意義 淺析我國(guó)地方政府機(jī)構(gòu)改革 中國(guó)政府機(jī)構(gòu)微博現(xiàn)狀研究 淺析我國(guó)政府信息資源共享 我國(guó)政府信息公開(kāi)途徑淺析 淺析我國(guó)政府會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀 淺談?wù)畽C(jī)構(gòu)重點(diǎn)項(xiàng)目管理信息系統(tǒng)建設(shè) 公共治理視角下我國(guó)地方政府機(jī)構(gòu)改革分析 淺析我國(guó)政府救助金融機(jī)構(gòu)的合理邊界 我國(guó)政府信息公開(kāi)與責(zé)任政府建設(shè)的思考 淺析我國(guó)政府采購(gòu)制度 淺析我國(guó)政府績(jī)效審計(jì) 我國(guó)政府債務(wù)問(wèn)題淺析 我國(guó)政府補(bǔ)助準(zhǔn)則淺析 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：，2015.7.23.

[2] 楊義先.網(wǎng)絡(luò)安全理論與技術(shù)[M].北京：人民郵電出版社，2003.76-89.

[3] 董海欣.政府信息資源共享的機(jī)制研究[J].情報(bào)資料工作 ，2008.6.

[4] 黃曉薇.政府機(jī)關(guān)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的安全問(wèn)題分析[J].計(jì)算機(jī)光盤(pán)軟件與應(yīng)用，2011.8.

[5] 陸寶華，王曉寧.信息安全等級(jí)保護(hù)技術(shù)基礎(chǔ)[M].北京：電子工業(yè)出版社，2010.

作者簡(jiǎn)介：

馮艷偉（1981-），女，河南大學(xué)，濮陽(yáng)市公安局；主要研究方向和關(guān)注領(lǐng)域：互聯(lián)網(wǎng)輿情、網(wǎng)絡(luò)信息安全。

篇9

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) GARCH 波動(dòng)率溢出

一、引言

現(xiàn)今，世界成熟的經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)以及金融的一體化程度非常高，而我國(guó)要取得長(zhǎng)足發(fā)展就必須融入這股一體化浪潮中。這種一體化帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，也給各國(guó)帶來(lái)了不穩(wěn)定的因素。2008年金融危機(jī)席卷全球，引發(fā)了全世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放，我國(guó)的金融市場(chǎng)與世界上主要的金融市場(chǎng)間的關(guān)系日益密切，我國(guó)將面臨更大的外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。本文旨在研究在金融危機(jī)當(dāng)中，全球主要股市之間的波動(dòng)率的溢出效應(yīng)。通過(guò)研究，對(duì)于我們今后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制有著一定的意義。

波動(dòng)率溢出效應(yīng)是指不同金融市場(chǎng)之間的相互聯(lián)系和相互影響，波動(dòng)從一個(gè)市場(chǎng)傳到其他市場(chǎng)。本文選取美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)、日本日經(jīng)指數(shù)、香港恒生指數(shù)、滬深A(yù)、B股指數(shù)，分別采用GARCH類(lèi)模型進(jìn)行擬合，得到股市收益率變化的條件方差（波動(dòng)率），然后運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法判斷他們之間的聯(lián)系。

二、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)的選取與描述

選取標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)、香港恒生指數(shù)、上證綜指、深證成指、滬深B股指數(shù)在2008年1月2日到2009年12月31日的日收盤(pán)指數(shù)的對(duì)數(shù)差形成的連續(xù)收益率為研究對(duì)象，經(jīng)單位根檢驗(yàn)均為平穩(wěn)序列。

（二）股市收益率的波動(dòng)率的計(jì)算

對(duì)各組數(shù)據(jù)分別用ARMA（M，N）―GARCH（P，Q）類(lèi)模型進(jìn)行擬合，其中均值方程的M、N通過(guò)收益率的ACF和PACF來(lái)確定；方差方程中的P、Q通過(guò)ACRH檢驗(yàn)、ACI、SCI準(zhǔn)則來(lái)確定。根據(jù)擬合的模型得到收益率變化的波動(dòng)率序列。

（三）波動(dòng)率溢出的格蘭杰因果檢驗(yàn)

首先，我們對(duì)各波動(dòng)率序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，七組序列都是平穩(wěn)的時(shí)間序列。接著，我們進(jìn)行兩兩的格蘭杰因果檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示。

三、結(jié)論和建議

綜合以上分析，我們可以得到如下的結(jié)論：標(biāo)普指數(shù)和日經(jīng)指數(shù)對(duì)我國(guó)上證綜指和深證成指雖然沒(méi)有直接的波動(dòng)溢出，但是它們可以通過(guò)香港以及B股來(lái)對(duì)我國(guó)股市造成影響，在金融危機(jī)的沖擊下，B股和香港市場(chǎng)起到了一定的緩沖作用。但是我們可以看到，外國(guó)股市和我國(guó)的上證綜指和深證成指之間的波動(dòng)溢出在10%的水平下是顯著的，已經(jīng)存在一定的波動(dòng)溢出，并且我國(guó)B股已經(jīng)可以對(duì)美國(guó)和日本的股市有波動(dòng)溢出的效應(yīng)。

參考文獻(xiàn)

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篇10

【摘要】近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生了深厚的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融成為行業(yè)中的熱門(mén)。余額寶、支付寶等“互聯(lián)網(wǎng)+”金融產(chǎn)品迅速崛起，并將電子產(chǎn)品與貨幣基金進(jìn)行了很好的組合，從本質(zhì)上改變了小額金融產(chǎn)品的市場(chǎng)格局。本文以余額寶為例，通過(guò)與傳統(tǒng)小額金融產(chǎn)品的比較，探尋這一領(lǐng)域的未來(lái)發(fā)展方向。

【關(guān)鍵詞】小額金融產(chǎn)品， 互聯(lián)網(wǎng)+， 趨勢(shì)研究

一、研究背景

我國(guó)小額金融產(chǎn)品起步于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部產(chǎn)品的組合模式，后期經(jīng)歷了銀行單方面銷(xiāo)售模式后，進(jìn)入到現(xiàn)銀保合作、銀券合作，最后來(lái)到了現(xiàn)在所處的綜合開(kāi)拓階段。學(xué)者認(rèn)為除了最后一個(gè)階段涉及為客戶(hù)提供財(cái)務(wù)咨詢(xún)外，其他階段提供的理財(cái)服務(wù)都是通過(guò)結(jié)算工具幫助客戶(hù)增值的服務(wù)組合。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”社會(huì)的形成，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)小額金融產(chǎn)品具有靈活性高、收益性、低成本的優(yōu)勢(shì)，極大的挑戰(zhàn)者傳統(tǒng)商業(yè)銀行的主導(dǎo)位置。即便如此，此類(lèi)小額金融產(chǎn)品對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制和收益性的保證，將成為決定其發(fā)展的重要因素。

二、“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代下小額金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及其控制

按照我國(guó)當(dāng)前的相關(guān)執(zhí)法法則，第三方機(jī)構(gòu)是沒(méi)有代銷(xiāo)基金的權(quán)利。針對(duì)這一規(guī)定，很多互聯(lián)網(wǎng)小額金融以基金直銷(xiāo)的形式推行，巧妙地規(guī)避了相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)為了避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，很多互聯(lián)網(wǎng)小額金融產(chǎn)品在交易關(guān)系達(dá)成時(shí)，強(qiáng)制性的通過(guò)電子協(xié)議等形式明確了風(fēng)險(xiǎn)的歸屬。

此外，“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代下小額金融產(chǎn)品的最大優(yōu)勢(shì)在于其便利的買(mǎi)賣(mài)流程，其自身優(yōu)勢(shì)背后也隱藏極大地流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！癟+0”贖回制，即用戶(hù)可以隨時(shí)消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出。這對(duì)于資本運(yùn)營(yíng)一方來(lái)說(shuō)是極其不愿意看到的局面。針對(duì)極其方便的資金贖回，為了控制器流動(dòng)性，多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)小額金融產(chǎn)品針對(duì)性地?cái)M定了交易規(guī)則，如規(guī)定了單戶(hù)投資金額不超過(guò)100萬(wàn)元。同時(shí)，對(duì)于“T+0”來(lái)說(shuō)也并不是傳統(tǒng)意義的當(dāng)日交易，資金當(dāng)日回到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的賬戶(hù)當(dāng)中。特別是在電子商務(wù)環(huán)境中，已經(jīng)搶占先機(jī)的余額寶產(chǎn)品，可以用于第三方支付，很多消費(fèi)者利用余額寶進(jìn)行實(shí)時(shí)消費(fèi)，且它擁有相對(duì)龐大的客戶(hù)群。“T+0”是指從余額寶轉(zhuǎn)到支付寶的過(guò)程，而不是轉(zhuǎn)到y(tǒng)行卡。同時(shí)，在消費(fèi)者進(jìn)行消費(fèi)時(shí)需要從余額寶中支付這筆資產(chǎn)，但這并不意味著余額寶要在當(dāng)日做出實(shí)際的支付。消費(fèi)者在網(wǎng)購(gòu)后貨款不會(huì)立即到賣(mài)家的賬戶(hù)而是在第三方平臺(tái)上，直至買(mǎi)家收到貨物并確認(rèn)收獲后貨款才會(huì)被轉(zhuǎn)走。這一舉措很好的控制了余額寶的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，支付寶背后的天弘基金公司通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)分析總結(jié)支付寶的客戶(hù)的特點(diǎn)，于是利用大數(shù)據(jù)對(duì)用戶(hù)的購(gòu)物支付規(guī)律、對(duì)基金流動(dòng)性的影響因素進(jìn)行了深度分析研究，對(duì)資金的流動(dòng)性進(jìn)行了提前估算。在大數(shù)據(jù)下控制余額寶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，將它調(diào)節(jié)在可控的范圍內(nèi)。

三、發(fā)展趨勢(shì)展望

小額金融產(chǎn)品品牌局限。在小額互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品當(dāng)中，絕大多數(shù)是不具備余額寶背后的優(yōu)越資源，因而很難在短時(shí)間內(nèi)讓更多的消費(fèi)者了解并接受。因此需要實(shí)現(xiàn)差異化營(yíng)銷(xiāo)方式，尋找各自的市場(chǎng)縫隙，定位專(zhuān)屬的客戶(hù)范圍。例如，通過(guò)與保險(xiǎn)和醫(yī)療業(yè)的三方結(jié)合，為小額的醫(yī)療支出與賠付一體化運(yùn)營(yíng)，抓住特定使其的客戶(hù)需求。另外，還可通過(guò)與特定產(chǎn)業(yè)的嘗試融合，例如與旅游產(chǎn)業(yè)、游戲產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，在將虛擬、無(wú)形的資產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步放大，將新型消費(fèi)行為通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)工具，有機(jī)的嵌入到小額信貸體系中來(lái)。

另外的一個(gè)重點(diǎn)是在強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的“用戶(hù)體驗(yàn)”概念的同時(shí)，保證信貸安全的前提下，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)可獲得特性、數(shù)據(jù)可挖掘特性，高效的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而在對(duì)特定客戶(hù)的審查手續(xù)及利用過(guò)程中，最大化的減少審核流程，提升響應(yīng)速率。

小額金融產(chǎn)品在本質(zhì)上與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品并無(wú)二異，互聯(lián)網(wǎng)的影響勢(shì)必導(dǎo)致二者的趨同化發(fā)展。因此，筆者認(rèn)為小額信貸并不依附于某一類(lèi)特定的運(yùn)營(yíng)主體，而是在服務(wù)模式上提出了新的概念。

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作者簡(jiǎn)介：